交运-行业2026年中报综述：油运景气持续上行，航空盈利承压，快递提质增效，公路铁路表现稳健.docxVIP

交通运输|—行业点评

152026年10月

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强于大市交运行业2026年中报综述

油运景气持续上行，航空盈利承压，快递提质增效，公路铁路表现稳健

交运行业2026年半年报公布完毕，交通运输行业细分板块经营表现有所分化。航运板块景气度持续回升，油运表现尤为突出；港口经营延续稳健，吞吐量及经营业绩保持良好；航空客流持续修复，但航司盈利仍受成本及票价压力制约，机场经营进一步改善；快递物流行业竞争逐步由价格竞争向提质增效转变，经营业绩有所改善，跨境物流保持增长；公路铁路整体运行平稳。

支撑评级的要点

n航运景气持续回升，港口经营保持稳健。航运方面，2026年上半年行业整体景气度有所回升，油运市场表现尤为突出。地缘政治冲突及区域局势变化增加部分航线运输的不确定性，贸易航线重构及阶段性运力紧张进一步支撑运价表现；集运市场有所修复，干散运市场亦呈现边际改善趋势。整体来看，航运市场供需关系较前期有所改善，油运景气上行仍是板块业绩的重要支撑，后续需重点关注全球贸易格局变化、地缘政治局势及新增运力投放对行业供需的影响。港口方面，国内进出口贸易及集运市场有所修复，港口吞吐量保持增长，行业经营整体稳健。唐山港、招商港口、青岛港等公司毛利率处于较高水平。

n航空客流持续修复，机场经营进一步改善。航空方面，随着出行需求持续恢复，客流延续修复态势，航司收入端保持