造纸产业2026四季度展望：上有限制，下有支撑.docxVIP

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造纸产业2026四季度展望

—上有限制，下有支撑

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第一章、观点概要

1.1微光渐起

1.1.1趋势预测

2026年四季度，针叶浆价格整体走势预期震荡略偏上行。供应压力预期相对减缓，国内新增产能投产较前三季度有所下降，但因总体基数较大，压力仍存，仍需浆企自行把控产能利用情况，进口情况则延续此前预期——相对企稳。需求端预计有所好转，但不抱有过于乐观的期待——可能随下游传统旺季到来而有所好转，但基于今年整体“旺季不旺”的情况，即使需求回升，也不会回升得过于明显。库存高企预计仍将压制期现价格的上限，但近期来看，库存正在逐渐去化，预期四季度库存的限制将进一步减弱，乃至成为利多因素