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高收益债信用利差定价模型优化

近年来，国内债券市场不断深化改革，高收益债作为多层次债券市场的重要组成部分，规模逐步扩大，为众多处于成长期、信用资质偏弱的市场主体提供了融资渠道，也为投资者提供了多元化的资产配置选择。但由于高收益债发行人普遍存在信用资质较弱、信息透明度较低、违约风险较高等特征，信用利差的精准定价一直是学界与业界共同面临的难点。传统的信用利差定价模型大多针对投资级债券设计，在适配高收益债市场时存在明显的局限性，导致利差定价偏差较大，既影响了市场的资源配置效率，也加大了投资者的风险管理难度。基于此，本文从高收益债信用利差的核心内涵出发，梳理传统定价模型的主要类型与核心痛点，从多维度探