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气候风险对保险公司资产配置的冲击模拟

一、引言

随着全球气候变暖趋势加剧，极端气候事件频发、低碳转型政策加速推进等因素带来的气候风险，已经成为影响金融体系稳定运行的重要变量。保险业作为经营风险的专业机构，不仅在负债端面临着气候灾害导致的理赔压力，在资产端也承受着气候风险带来的资产减值、估值波动等冲击，资产配置策略的调整迫在眉睫。现有研究表明，我国保险业资产中约有三成直接或间接暴露于高气候风险敞口，若缺乏主动应对措施，可能给行业带来长期的收益损失（王向楠，2022）。当前国内针对气候风险与保险资产配置的研究多集中于定性分析，量化的冲击模拟研究仍处于探索阶段，难以全面展现不同程度气候风险对资产配置的具体影响。

本文围绕气候风险对保险公司资产配置的冲击这一核心主题，首先从物理风险与转型风险两个维度梳理传导路径，进而构建符合保险业资产特征的多情景冲击模拟框架，推演不同风险情景下资产端的收益波动、结构调整与期限偏好变化，最后基于模拟结果提出针对性的优化路径。研究既能够为保险公司完善气候风险管理体系提供参考，也能为监管部门制定相关政策提供理论支撑，具有较强的现实意义。

二、气候风险影响保险公司资产配置的传导机制

明确气候风险向保险资产配置的传导路径，是开展量化冲击模拟的理论基础。当前学界与监管层普遍将气候风险划分为物理风险与转型风险两大核心类别，两类风险通过不同的作用渠道影响保险公司的资产配置