通信及人工智能组行业光互连系列报告(一)：FAU，CPO／NPO驱动量价双升.pptx

投资要点核心观点：FAU是实现光耦合的关键无源器件，传统方案以MT-FA形态为主，随着CPO/NPO等高密度光互联方案迭代，FAU呈现高通道、高密度的发展趋势，通道扩容、芯距压缩带来工艺难度上升、良率承压，带动价值量提升。传统可插拔光模块带动基础FAU需求稳步增长，随着CPO/NPO产业化持续推进，高通道FAU需求也将迎来爆发，FAU相关厂商将同时受益传统光模块的需求扩容与下一代CPO/NPO架构带来的量价齐升红利。FAU是实现光模块/光引擎耦合的关键无源器件。单模光纤与硅光波导存在模场尺寸、形状、偏振的天然失配，直接耦合损耗严重。FAU依靠V槽实现多通道光纤微米级定位，搭配微透镜等完