传媒-2026传媒四季度策略：AI降本落地提速，供给驱动价值重估.pptxVIP

行业评级：推荐

2026传媒四季度策略：

AI降本落地提速，供给驱动价值重估;;

第一部分

行业回顾;

传媒指数位于一级行业第21位

截止到10月16日，申万传媒指数年初至今下跌17.89%，沪深300年初至今下跌9.92%，相对收益7.97%，位列申万行业一级指数第21位。具体来看，游戏板块下跌27.22%，广告营销板块下跌15.25%，数字媒体板块下跌5.14%，影视院线板块下跌;

近一年申万传媒指数;

第二部分

游戏版块;

近一年申万游戏II指数;

2020年以来游戏版号发行情况;

近一年中国游戏市场实际销售收入;

投资建议

2026年年初至今，游戏行业指数累计下跌27.22%，跑输传媒行业指数。

今年以来，游戏板块整体表现偏弱，盈利持续增长，但市场偏好算力、AI生成内容，估值处于低位。此外，今年游戏市场缺乏强劲的新品推动，因此新游表现不及预期。版号方面，2026年累计发放版号1571款，同比增加23%，版号发行维持高位，8月、9月突破200款，游戏行业竞争重心转向产品、出海、研运效率等方面。出海方面，出海长线产品公司、AI深度落地的龙头业绩高增，但是仍然缺乏接档的新品，因此表现不佳。

AI定位方面，AI从题材概念，转变为行业通用研发工具，直接降低美术、素