传媒行业2026年中报总结：景气度资产体现业绩韧性-260910.pptxVIP

气度有望延续。目前龙头公司2026年PE约为12-14倍，处于2019-2025年历史中枢偏下位置，

具备估值性价比。

广告营销：上半年广告大盘稳健增长，从流量供给端来看，线上广告媒体端继续向短视频、电商倾

斜，且投放仍聚焦于头部流量，需求端，聚合信息（AI应用为主，如元宝、千问等）、教育学习、零售服务（淘宝闪购等）增速较快。业绩表现来看，广告营销板块上半年收入稳健增长，盈利能力承压。2026年上半年广告营销板块合计营收941.10亿元，同比增长8.6%；归母净利34.75亿

元，同比下降3.0%。26Q2单季合计实现营收476.03亿元，同比增长1.4%；归母净利15.56亿元，同比下降21.9%。

影视院线：Q2开始票房同比相对回暖。26Q2，全国累计票房（含服务费）54.77亿元，同比增长

13.04%，主要由于热门影片《给阿嬷的情书》带动。26Q2影视院线板块的营业收入为65.67亿

元，同比减少22.62%；归母净利润为-4.95亿元，亏损同比小幅缩窄。26H1之后，7-8月全国累计票房108.53亿元，同比小幅提升7.91%。暑期档头部片的档期票房上限继续下探至25亿元以下，但10-20亿票房区间影片增多，观影需求具备韧性。

出版：出版公司面临需求、