处置效应与投资者交易行为异质性研究.docxVIP

处置效应与投资者交易行为异质性研究

一、引言

（一）研究背景与现实意义

随着居民财富规模的持续增长，证券市场的投资者群体不断扩容，投资者交易行为对市场波动、资产定价的影响日益凸显。传统金融理论基于“理性人”假设，认为投资者会根据资产的未来收益预期做出最优决策，但实践中大量异常现象打破了这一假设，处置效应就是其中最具代表性的行为偏差之一。同时，投资者并非同质化的群体，不同年龄、性别、投资经验、风险偏好的投资者，在交易决策中表现出截然不同的行为模式，这种异质性直接影响着处置效应的表现程度与形式。深入研究处置效应与投资者交易行为异质性的关系，不仅能丰富行为金融学的理论体系，弥补传统金融理论的局限，还