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高维因子模型与资产定价

一、引言

资产定价是现代金融理论体系的核心命题，其根本目标是回答“不确定环境下资产价格的决定机制、风险补偿的内在逻辑”这一贯穿金融市场运行的根本问题。从早期收益与风险匹配的朴素认知，到系统化的定价模型构建，全球学界与业界对资产定价规律的探索已走过半个多世纪的历程，逐步形成了以因子定价为核心的成熟分析框架。随着全球资本市场规模的持续扩张、数据可得性的快速提升，影响资产价格的因素不断增多，市场运行的复杂程度显著上升，传统依赖少量因子的低维定价模型逐渐显现出解释力不足、信息利用效率偏低等局限。在这一背景下，融合高维统计理论与经典资产定价逻辑的高维因子模型逐步成为领域前沿，其通