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迈瑞医疗商业模式分析报告

从设备销售到平台复购的模式迁移与投资价值评估

投资研究

2026年11月6日

目录

TOC\h\o2-429977摘要 1

29004一、公司概况与近三年业绩 1

2555二、业务组合与收入结构 2

16331三、宏观与政策环境 3

26545四、商业模式画布：客户细分与价值主张 4

31016五、渠道通路与客户关系 5

14775六、收入来源与成本结构 6

10207七、关键资源与核心能力 7

25053八、关键伙伴与并购路径 8

10936九、竞争格局与壁垒评估 8

7955十、风险因素 9

31466十一、最新进展与投资视角 10

2976十二、结论 11

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迈瑞医疗商业模式分析报告

摘要

迈瑞医疗（300760.SZ）是中国规模最大、全球排名前列的医疗器械企业，2024年实现营业收入367.26亿元、归母净利润116.68亿元，均创历史新高。本报告以商业模式画布为分析主线，结合业务组合、财务质量与风险结构，回答一个核心问题：在集采常态化、DRG/DIP支付改革与设备招标周期波动的多重压力下，迈瑞的商业模式是否仍具备可持续的复利能力。

结论是：迈瑞的商业模式正在发生一次结构性迁移——从“设备销售驱动”转向“设备入