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巴奴毛肚火锅商业模式分析报告

行业研究视角下的价值主张、单店模型与资本化路径

行业研究

2026年11月6日

目录

TOC\h\o2-412303一、研究背景与企业概况 1

31850二、商业模式总体框架与财务表现 2

28163三、价值主张与产品策略 3

22375四、门店模型与单店经济性 4

23068五、供应链与中央厨房体系 5

26890六、组织机制与人力结构 5

15372七、品牌营销、资本化路径与主要风险 6

13526八、出海尝试与模式演进方向 7

24951九、结论与启示 8

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巴奴毛肚火锅商业模式分析报告

一、研究背景与企业概况

中国火锅是餐饮业中规模最大、连锁化程度最高的赛道之一，也是同质化竞争最激烈的赛道。在低价内卷成为行业主旋律的近几年，一个客单价长期高于行业均值、坚持全直营大店、以单一涮品立身的品牌——巴奴毛肚火锅，反而交出了营收与利润双增的成绩单，并连续三次向港交所递交上市申请。它因此成为一个观察“高端差异化路线能否成立”的典型样本。

巴奴的发展沿革清晰可循：2001年4月，创始人杜中兵在河南安阳开出第一家门店；2009年进入河南省会郑州，开启全国化布局；2012年正式更名为“巴奴毛肚火锅”，确立“毛肚+菌汤”的招牌产品结构；2013年在河