金融风暴中的风险管理与防范.pdfVIP

2009年7月 经济与管理J以，2009 筮2兰鲞箜Z塑星竺型型丝塑!竺型 兰型：兰!丝：Z ●财金视点 金融风暴中的风险管理与防范 单飞，李春红 (东北财经大学数学与数量经济学院，辽宁大连116025) 摘要：2007年7月以来，美国次贷危机持续笼罩全球金融市场，导致美国房价大跌，资金紧缩，对世界股票市场、期货 市场造成极大的冲击。随着金融危机对全球实体经济影响的日益加深，我国银行业也出现投资资产价值下降、零售业 务放缓等迹象。因而，我国银行业应针对信贷管理中存在的薄弱环节，采取积极的措施，防范金融风险，保障商业银行 健康发展。 关键词：次贷危机；金融风暴；金融风险 中图分类号：1；831．59 文献标识码：A 文章编号：1003—3890(2009)07--0069-04 2007年开始的震惊世界的金融风暴席卷而来， 衰退，美国联邦储备委员会开始实施一系列货币政 全球金融危机愈演愈烈，目前对实体经济的影响才 刚刚开始。我国已经融人世界经济，在这场全球性 下调联邦基金利率，使利率从6．5％降至l％的历史 危机中难以独善其身，经济增长出现了下滑。随着 最低水平。货币的扩张和低利率的环境降低了借贷 金融危机对全球实体经济的影响日益加深，国内银 成本，促使美国民众蜂拥进入房地产领域。对未来房 行业也开始受到影响。本文在分析金融危机产生原 价持续上升的乐观预期，又使银行千方百计地向信 因的基础上，研究了金融危机对我国商业银行的影 用度极低的借款者推销住房贷款。所有的人都把希 响，提出了商业银行应对风险的策略。 望寄托在了房价只涨不跌的预期上。在2001—2005 年的5年中，美国自有住房者每年从出售房屋、房屋 一、金融危机产生的原因 净值贷款、抵押贷款再融资等套现活动中平均提取 (一)房地产泡沫是危机的源头祸水 了近l万亿美元的“收益”。当经济开始周期性下滑． 次贷危机是美国房地产泡沫破灭引发的危机， 货币政策出现调整，利率提升，房价暴跌，泡沫也随 而房地产泡沫的催生既和美国社会的“消费文化” 之破灭，整个链条便出现断裂，首先是低信用阶层的 有关，也和美国不当的房地产金融政策和长期维持 违约率大幅上升，从而引发了次贷危机。 的宽松货币环境有直接关系。美国经济长期以来一 (二过度的金融创新脱离了实体经济 直具有高负债、低储蓄的特征，不但居民大手大脚地 次贷危机源于次级房贷，这些次级贷款被各金 借债消费，而且国家也鼓励大规模借贷和超前消费。 融机构、投资银行经过包装再包装后已经完全脱离 近年来，个人消费支出占美国GDP的比重达到了 了这些证券的原始支持资产，投资者甚至不知道所 70％的历史新高。从2001年末到20ar7年底的6年 投资的证券来源于哪里。在创新的旗号下，投机行 中，美国个人积累的债务更是达到过去40年的总 为一波一波地被推向高峰，金融日益与实体经济相 和。可以说，美国政府和社会近年来一直是在债台高 脱节，虚拟经济的泡沫被“金融创新”越吹越大，似 筑的危险状态下运行的。美国人近年来不断增强的 乎只要倒腾倒腾那些五花／kfl的证券，财源就可滚 消费勇气主要来自于房地产价格的持续上涨。2000滚而来。通常，虚拟经济的健康发展可以促进实体 年前后，互联网泡沫破灭对美国经济造成了巨大冲 经济的发展，但是，一旦虚拟经济严重脱离实体经 击，经济开始衰退。为了改变经济运行的轨迹，遏制 济的支撑，就会逐渐演变成投机经济。起初1元钱 收稿日期：2009-05—21