美联储金融监管体制、影响及其启示.pdfVIP

2009年7月 经济与管理 从，2009 笙丝鲞筮Z塑丝竺2型竺型丝：塑竺竺竺． 兰21：垫丝：Z ●财金视点 美联储金融监管体制、影Ⅱ向及其启示 陈德民1，黄蕊2 (1．长春税务学院学工处，吉林长春130117；2．吉林大学经济学院。吉林长春130022) 摘要：长期以来，美联储从本国利益出发制定经济监管政策，在美国和世界经济体系中创造了过量的信用，导致美 元在全世界泛滥，美国人放弃储蓄，过度投资和消费；美国主体经济从制造业转向了非出口服务业；美国的债务，不 管是从国家角度还是从个人角度都达到了前所未有的高度，这一切最终演变成了这次全球金融危机。对于中国这 样的经济大国，一定要从中吸取教训，扬长避短，并建立科学发展的核心价值观。 关键词：美联储；金融风险；货币政策；证券化；利率；准备金 中图分类号：F837．123文献标识码：A 文章编号：1003—3890(2009)07--006咖5 在美国经济中，美联储是其最强有力的管理机 2％，如果发行银行出了问题，次顺位债券持有人必 构，其在金融舞台上的张力，能直接影响全球的经 须在所有其他债权人，包括存款户都获得清偿后才 济走向。美联储总是新闻热点，美联储主席依据法 获清偿。如果银行摇摇欲坠，股东可能逼迫经营阶 令，每年至少要列席国会委员会4次，每次都会震 层赌博，因为如果赌赢了，股东会得到胜利的果实。 动市场，引发股市波动。本次金融危机，更使美联储 但是，次顺位债券持有人除了债款之外，什么也得 成为了全世界的焦点。为什么小小的次贷危机对美 不到，因此会反对冒险的行为，这些债券会在市场 国经济，继而对世界经济居然有这么大的影响，造 上交易，如果债券下跌复利就会提高，主管机关可 成了这么惨重的后果?美联储的金融监管、调控方 以视之为早期的预警信号，而且政府机构都不准代 式出现了什么问题?美联储是怎样的一种管理体 偿次顺位债券的持有人。问题是，市场需要多少信 制?中国应该从中受到什么启示?美联储模式值得 息才能决定一家银行的次顺位债券价格。按美国人 效法吗?在未来市场主导的世界中，商业银行、监管 的习惯，如果银行每天向美联储申报，报告内容和 机关和央行应扮演什么角色?这里还有许多复杂的 呈报给执行机关的资产负债表相同，这样就不需要 关系需要我们理顺，所以研究美联储的运行模式对 管制。然而在美国也一样，总有一些公司要制造假 中国经济建设是十分有益的。 账，因此就需要监管。 当然，美国有些银行也不喜欢监督机构原先的 一、美联储金融管理体制 “强制规定”，一些银行呼吁“市场诱因式”的监管。 在美国自身的金融管理上，美国法律授权美联 美国的一些银行家表示，缺少有意义的公开披露， 储担任“总监”，管理所有的金融机构。根据美国法 有效的市场法律和规章不可能实现。然而现实的银 律，美联储在日常工作中就是一个协调机构，甚至 行业务需要更多的信息，市场诱因式的管制就是要 必须同各洲银行监督机构和联邦公平交易委员会 求披露相关的完整信息，让参与者可以利用这些信 进行协调，因为其和美联储拥有共同的管辖权。美 息，作出明智而及时的重要决定。由银行来决定哪 国的金融监管实际上是有一套完善的制度来保证 些是相关和完整的信息，哪些是不必要的信息，但 的，如美国银行监理机构最常用的方法之一。就是