东海证券-2011年计算机及软件业投资策略.pdf

证券研究报告-深度报告 看好应用软件及服务，精选个股依然关键 计算机及电脑 -2011 年计算机及电脑软件业投资策略 软件 长期看淡计算机硬件 我国计算机制造业在 2010年 1-10月实现销售收入 15267亿元，同 维持 超配 比增长23.3%。但我们认为2011年计算机制造业增速将较大幅度的放缓， 分析师：刘深 同时我国计算机硬件企业处于产业链末端、低附加值环节，竞争力薄弱 投资咨询执业证书编号： 的现状在未来较长时间内难以得到根本改变。全球金融危机和软件技术 S0630210060006 的发展等因素导致了企业 IT投资行为发生持续改变，这将对计算机硬件 联系信息： 需求产生长期负面影响。目前，计算机硬件板块市盈率（TTM）为 57.2x， 010 亦处于高位区间。故此，我们对计算机硬件板块长期看淡。 ls@ 应用软件和服务或将进入价值提升通道 2010 年 1-10 月，我国软件产业实现软件业务收入 10902 亿元，同 联系人：曾维江 比增长 29.9%，并首次突破万亿。我国内需软件与服务市场未来成长空 联系信息： 间十分巨大，同时，经过十几年的发展，我国软件市场或已形成一个良 010 性的竞争环境，国内应用软件和服务商将随着国内软件与服务需求持续 zwj@ 增长进入价值快速提升的通道。 离岸软件外包，风险大于机遇