(精品)地产职业培训之房地产估价讲义.ppt

A. 商业经营型房地产，净收益等于商品销售收入扣除商品销售成本、经营费用、商品销售税金及附加、管理费用、财务费用和商业利润。 B.工业生产型房地产，净收益等于产品销售收入扣除生产成本、产品销售费用、产品销售税金及附加、管理费用、财务费用和厂商利润。 C.农地，净收益等于农地平均年产值扣除种苗费、肥料费、人工费、畜工费、机工费、农药费、材料费、水利费、农舍费、农具费、税费、投资利息等。 ③自用或尚未使用房地产净收益的求取 此类净收益的求取可以比照同一市场上有收益的类似房地产的有关资料按上述相应的方式计算净收益，或直接比较得出净收益。 对于现实中包含有上述多种收益类型的房地产的净收益的求取，可以把它看成是各种单一收益类型房地产的组合，先分别求取，然后进行综合。 ⑶实际收益与客观收益 实际收益是指在现状下实际取得的收益，一般不能用来估价，因为具体经营者的经营能力等影响实际收益很大。 客观收益是指排除了实际收益中属于特殊的、偶然的因素后所能得到的一般正常收益。 所以，估价中采用的潜在毛收入、有效毛收入、运营费用或净收益，除有租约限制的以外，都应采用正常客观的数据。 ⑷净收益现金流的类型 在求取净收益时，应根据各种状况确定未来的净收益现金流形式，以便选择相关公式进行计算。 ⑸收益年限的确定 对于土地与建筑物合成体的估价对象，如果是建筑物的经济寿命晚于土地使用权年限的，就根据土地使用权年限确定未来可获收益的年限。 3.2.3 资本化率 资本化率又称还原利率，是将不动产纯收益还原成不动产价格的利率或比例，其实质是一种资本投资收益率。 风险-收益 认识到资本化率实质上是一种投资的收益率，实际上就把握了求取资本化率的方法，即估价时所选用的资本化率，应等同于与获取估价对象产生的净收益具有同等风险投资的收益率。 资本化率选择的重要性 不同地区、不同时期、不同性质、不同用途的房地产，由于投资风险的不同，资本化率也是不尽相同的。 不同资本化率下的评估价格 净收益（万元） 资本化率（%） 评估价格（万元） 5 4 125.00 5 5 100.00 5 6 83.33 5 8 62.50 5 10 50.00 5 12 41.67 确定方法： ⑴收益价格比较法;通过收集同一市场上三宗以上类似房地产的价格、净收益资料，选用相应的收益法计算公式，求出资本化率。 ⑵安全利率调整率（累加法）：以安全利率为基础，再加上风险调整值作为资本化率的方法。 ⑶收益排序插入法;找出不同类型投资的收益率并按照风险值大小从高到低进行排序制成图表，然后将估价对象与这些类型的风险程度进行分析比较，根据估价对象的投资风险确定其所在图表中的位置从而确定其收益率的方法。 ⑷投资复合收益法：此法以购买房地产的抵押贷款利息率与自有资本的收益率的加权平均数来求取资本化率。 r=M*rM+(1-M)rE M----贷款价值比率，即抵押贷款额占房地产价值的比率； rM----抵押贷款收益率，通常为抵押贷款利率； rE----自有资金所要求的收益率 例子： 1.待估房地产概括 待估房地产为一24层写字楼，钢筋混凝土框架结构，占地面积2500平方米，建筑总面积26000平方米，土地使用期50年，1998年落成，要求评估2003年5月的收益现价。 2.评估过程 ⑴评估方法 改房地产主要以出租方式经营，故选用收益还原法 ⑵数据资料 该房地产可供出租面积16900平方米，每平方米租金100元/ 月，出租率为95％，建筑物原值为2600万元，辅助设施原值260万元，日常开支5万元，土地税.房产税及其他税费合计为总收入的8％ ⑶计算总收益 16900*100*12*95％＝1926.6万元 ⑷计算总费用 建筑物折旧期按50年计，残值为0，辅助设施耐用年限为10年，残值率5％ 年折旧费＝2600 /50+260/10*95%＝76.7万元 年日常开支＝5*12＝60万元 各项税费＝1926.6*8％＝154.1万元 年总费用＝76.7+60+154.1＝290.8万元 ⑸计算纯收益 年纯收益＝1926.6-290.8＝1635.8万元 ⑹计算价格 按45年使用期，还原利率为10％，则 房地产价格＝1635.8/10％*（1-1/（1+10％）45）＝16133.3万元 3.3 成本法 成本法是指求取估价对象房地产在估价时点的重新构建价格（重置或重建价 格），扣除折旧，以此估算对象房地产的客观合理价格的方法。 适用范围：既无收益又行少发生交易的房地产价格的评估。 注意：开发成本高并不一定意味着价格就高，开发成本低也不一定说明房地产价格就不应该高。 估价程序 成本法 经济耐用年限 确