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JRS-PE 股权投资的专业研究平台 金融街PE周刊 金融街PE 研 究 JRS Private Equity 高端内参 | 第126期 2010年9月15 日 13 投资案例 酷6换壳计 17 基金研究 人民币PE FOF：一桩“钱途无限”的生意 21 LP 研 究 复星“主业+基金”的PE投资模式 下期预告 PE投资如何“点石成金” 封面：揭幕高盛/鼎晖股权腾挪之技 ■ 高盛 ■ 鼎晖 ■ 双汇 ■ 高管MBO 订阅电话：010-8586 7601 8586 7602 E-mail：Info@ 网址： 金融街PE研究 目录 CONTENTS 视野 宏观政策 热点关注 产业动态 观点 数据 P2-P6 封面文章 揭幕高盛/鼎晖股权腾挪之技 P7 投资案例 发 行 人：伊 方 总 编：谢 旻 酷6换壳计 P13 研 究：单迎彬 王秀娟 戴 威 肖林林 丛珊珊 基金研究 电子邮箱：editor@ 人民币PE FOF： 编辑热线：010 - 8586 7600 一桩“钱途无限”的生意 P17 订阅热线：010 - 8586 7601 合作热线：010 - 8586 7602 网 址： LP研究 复星“主业+基金”的PE投资模式 P21 开 户 行：工商银行北京八里庄支行 帐 户 名：水晶球(北京)投资顾问有限 公司 行业分析 帐 号：0200 0038 0906 8021 968 房地产回暖绷紧房企资金链条 P26 版权声明：《金融街PE研究》及金融街 PE系列报告中的所有内容未经水晶球 专栏 （北京）投资顾问有限公司同意，不得 转载或公开传播。 解读创投基金税务问题 P29 股权投资的专业研究平台 1 . 视野 / 宏观政策 | MACROECONOMIC 险资入创投基金被“封禁” 保监会9月5日发布的《保险资金投资股权暂行办法》中规定，险资只能投资处于成长 期或成熟期的企业股权，不能投资创业风险投资基金、不得投资设立或者参股投资机构、 不能投资高污染、高耗能等不符合国家政策和技术含量较低、现金回报较差的企业股权。 投资比例上，投资未上市企业股权的账面余额，不高于本公司上季末总资产的5%；投资未 上市企业股权相关金融产品的账面余额，不高于本公司上季末总资产的4%，两项合计不高 于本公司上季末总资产的5%；直接投资股权的账面余额，不超过本公司净资产，除重大股 权投资外，投资同一企业股权的账面余额，不超过本公司净资产的30%；投资同一投资基金 的账面余额，不超过该基金发行规模的20%。 JRS点评：以前，大家认为保险资金投资未上市公司股权“开闸放水”，也意味着保险 资金将继社保之后成为PE市场的LP主力军。然而，细则的发布将使各路创投机构大失所望 ——险资要自己玩直投？！不过，选择企业进行股权投资是一项非常复杂的流程，投资前 期需付出大量的时间和精力成本，现实情况是很多