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管理学院金融系 管理学院金融系 投资银行学 投资银行学 国外的投资银行业 国外的投资银行业 管理学院金融系 管理学院金融系 西方投资银行概述 西方投资银行概述 美国— — 投资银行 美国— — 投资银行 英国— — 商人银行 英国— — 商人银行 日本— — 证券公司 日本— — 证券公司 管理学院金融系 管理学院金融系 美国银行业的发展 投资银行： 1.不能发行银行券 2.不需要特别的经营许可证 3.能够进行几乎所有的金融活动 商业银行： 1.接收存款，进行贷款 2.特别的经营许可证 3.不能用自己的帐户购买权益证券 管理学院金融系 管理学院金融系 Before1933 几乎完全成为一个整体 Before1933 几乎完全成为一个整体 行 行 银 银 资 资 投 投 行 行 银 银 业 业 商 商 管理学院金融系 管理学院金融系 分业经营 分业经营 投资银行 投资银行 1933年格拉斯－斯蒂格尔法案 1933年格拉斯－斯蒂格尔法案 商业银行 商业银行 管理学院金融系 管理学院金融系 原 因： 原 因： 1.通过商业银行和投资银行分业经营恢复对商 业银行的信心。 2.防止资金从“合理”商业用途流向“投机”用途。 3.为了消除商业银行业和投资银行业的结合时 存在的利益和自我交易的冲突。 管理学院金融系 管理学院金融系 混合？ 混合？ 投资 能银行的角色，并且以各种形式与商业 投资 银行 银行处于合作关系 银行 商业 通过一切可能的途径重新解释和绕开 商业 1933年格拉斯－斯蒂格儿法案，几乎能 银行 参与他们希望的任何类型的证券活动 银行 管理学院金融系 管理学院金融系 Because: Because: 1.70年代以来，随着全球金融市场一体化趋势的增强，银行 业竞争日益激烈，金融创新层出不穷，再加上电子技术的 高度发展，经济金融环境发生了巨大变化，美国实施的分 业经营模式承受着严峻考验，其存在的现实合理性正在逐 步丧失。 2.首先，分业经营模式的初衷是为了减少金融风险，但在80 年代以来，由于金融业竞争不断加剧的情况下，商业银行 却囿于传统业务以至竞争力日趋低下，同时，商业银行的 资产经营也丧失了灵活性，难以利用证券市场实行资产的 分散经营以有效规避风险，反而影响了商业银行的安全性， 资产不断恶化，利润持续衰减，倒闭现象逐渐增多。 管理学院金融系 管理学院金融系 分业经营使商业银行无法为企业提供全面的一揽 子金融服务，如存贷款业务、支付结算、证券承 销、并购重组和资产管理等业务，企业必须为不 同的金融需要与不同的金融机构交往，提高了成 本，降低了金融体系的效率，不利于经济的发 展。传统银行业在竞争中越来越处于不利地位， 正被迫逐步向一些非银行金融机构让出部分市场 份额，使得部分商业银行在经营中面临困境，从 而促使美国传统银行业寻求新的利润来源，并通 过为客户提供一条龙的全面金融服务来提高市场 竞争力，这是美国银行业以兼并方式向“全能银 行”体制转变的根本性原因之一。 管理学院金融系 管理学院金融系 3.其次，从国际金融市场的角度看，美国 的商业银行由于受到分 业经营模式的 制约，因而也越来越多地受到来自欧洲 和日本的 竞争压力，其地位不断下 降。美国，由于分业经营模式的法律 限制，商业银行的全能化进程一再受 阻，在国际竞争中处于极 为不利的地 位。这使美国的银行业感受到了前所未 有的挑战， 强烈要求实现向“全能银 ” 管理学院金融系 管理学院金融系 4.再次，合业经营模式本身具有分业经营模式所缺乏的某些 优点。第一，合业经营模式增强了商业银行对金融市场变 化的适应性。二，从提供金融服务的角度看，“全