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第六章 筹资管理概论 第一节 企业筹资的动机与类型 企业筹资：是指企业根据其生产经营、对外投资及调整资金结构等活动对资金的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。 一、企业筹资的动机 1.扩张筹资动机 ：是企业因扩大生产经营规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机。 2. 偿债筹资动机：是企业为了偿还某债务而形成的借款动机，即借新债换旧债。 3.混合筹资动机 ：同时需要长期资金和现金而形成的筹资动机 二、企业筹资的要求 1．合理确定筹资数量 2．控制资金投放时间 3．力求降低资金成本 4．正确进行负债经营 三、企业筹资的类型 1．按筹资的风险和收益 冒险型筹资、 适中型筹资 和保守型筹资。 一、企业筹资的分类　　 2、按照资金使用期限的长短分：短期资金和长期资金 短期资金：使用期限短于一年 长期资金：使用期限超过一年 　　　 3．按筹集资金的来源渠道分：股权筹资和负债筹资 股权筹资是指通过发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式筹集资金。 负债筹资是指企业通过发行债券、向银行借款、融资租赁等方式筹集资金。 4．按其是否以金融机构为媒介，分：直接筹资和间接筹资。 直接筹资是指企业不经过银行等金融机构，用直接与资金供应者协商借贷或发行股票、债券等办法筹集资金。 间接筹资是指企业借助银行等金融机构而进行的筹资活动。 第二节 企业筹资的来源渠道与方式 一、筹资渠道 筹资渠道是指企业筹措资金的来源方向与通道。 我国企业目前筹资渠道主要有： 1、国家财政资金：国家财政拨款资金，国家直接投资，国家税前还贷； 2、银行信贷资金：企业负债资金的主要来源； 3、非银行金融机构资金：比如来自租赁公司、保险公司、证券公司、财务公司 4、其他企业资金：企业之间相互投资以及企业之间的商业信用。 5、职工资金和民间资金 ：吸收社会闲散资金 6、企业自留资金：通过企业经营获利留存 7、外商资金 二、筹资方式 　　　 1．短期资金筹集 （1）民间借贷 （2）商业信用 （3）向金融机构借款 （4）发行商业汇票 （5）出售应收账款 （6）从其他企事业单位融资 （7）内部挖潜 2．长期资金筹集 （1）发行股票 （2）发行公司债券 （3）长期贷款 （4）租赁 （5）项目融资 （6）内部融资 （7）设立财务公司 第三节 资金需求量的预测 一、销售百分比法 是假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后利用会计等式确定融资需求的方法。 销售百分比法 假设前提：企业某些资产和负债与销售收入之间存在一个稳定的百分比关系。 一般程序 1．分析、研究资产负债表上那些能够随销售量变动而发生变化的项目，并将这些项目分别除以基年的销售量，以销售百分比的形式表示。 2．将资产以销售百分比表示的合计数减去负债能够随销售额增长而自动增加的项目以销售百分比表示的合计数，得出计划期内每增加一元销售所需要增加的筹资的百分比。 3．以预测未来年份增加的销售量乘以每增加一元销售量所需要筹资金额的百分比，然后再扣除企业内部形成的资金来源，即可得出计划期需要增加的筹资额的预测值。 例1：某公司在基期（2003年度）的厂房设备利用率已达到饱和状态。实际销售收入总额为500 000元，获得税后净利20 000元，并以10000元发放了股利。 若该公司计划年度（2004年）预计销售收入总额将增至800 000元，并仍按2003年度股利发放率支付股利。2004年折旧准备提取数为20 000元，其中70%用于更新改造原有的固定设备。又假定2004年零星资金需要量为14 000元。要求预测计划年度该公司需要追加的资金量。 1、编制该年度用销售百分比反映的资产负债表 则2004年预计需要追加的资金数额 =（69%-15%）×（800000-500000） -（20000-14000） -（800000×20000/500000） ×（1-10000/20000）+14000=154000元 二、 线性回归法 是假定资金需求量与营业业务量之间存在线性关系建立数学模型，然后根据历史有关资料，用回归直线方程确定参数预测资金需要量的方法。 假定青春公司近5年的销售收入总额和资金总量的历史资料 如下： 若青春公司计划年度（2004年）的销售收入总额的预测值为550万元，又计划年度已拥有的资金总量为300万元。要求预测计划年度需追加多少资金？ ? 预计2004年资金需求总量 =94+0.4×550=314万元