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预 测 Vo1．29，No．2 F0RECASTING 2010年第2期 投资者保护测量 ：一个研究综述 徐根旺 ， 马 亮 ， 吴建南 (1．西安交通大学 管理学院，陕西 西安 710049；2．西安交通大学 公共政策与管理学院，陕西 西安 710049) 摘 要 ：投资者保护是公司成长、证券市场发展乃至经济增长 的源泉 ，因而有关投资者保护的研究伴随着法和金 融学的兴起而蓬勃发展 。作为一个关键变量 ，如何测量投资者保护成为大量相关研 究亟待解 决的难题 ，也是推 进我 国投资者保护事业 的关键任务 。本文从 国家、地区和上市公司三个层面，对投资者保护测量 的研究文献进 行综述 ，尤其探讨 了国 内投 资者保护的研 究进展 ，认为从公 司内、外两个维度考察投 资者保护的研 究值 得关注。 关键词 ：投资者保护 ；测量 ；研 究综述 ；法和金融学；公司治理 中图分类号 ：F830．91 文献标识码 ：A 文章编号 ：1003—5192(2010)02—0076．05 Then easurem entofInvestorProtection：A LiteratureReview XU Gen—wang ，MA Liang ，WU Jian．nan (1．SchoolofManagement，Xi’anJiaotongUniversity，Xi’0n710049，China；2．SchoolofPublicPolicyandAdminis— tration，Xi’anJiaotongUniversity，Xi’an710049，China) Abstract：Asthesourceofcompany growth，stockmarketdevelopmentand even economicgrowth，investorprotection hasbeen thehotpointofinternationalstudies，especiallyfollowingthegrowthoflaw andfinanceschoo1．Becoming the keyvariable，themeasurementofinvestorprotection isvitaltoand difficultforlotsofproblemsto explore．Based on triple—level(countries，regions，andcompanies)toanalyze，classicresearchesandveryrecentworkstowardsinvestor protection measurementarediscussedinthisliteraturereview，inwhichstudiesconducted bydomesticscholarsareana— lyzedspecifically．It’Sfoundthatinvestigationbothfrom insideandoutsideaspectsoflistedcompaniessimultaneouslyis deservedtobefocusedon． Key words：investorprotection；measurement；literaturereview ；law and finance；corporategovernance 地 区和上市公司的数据进行分析 。关于前者的述 1 引言 评 已经积累了较多文献，但针对后者的研究 尚待开 国内外研究表 明，证券市场发展在很大程度上 启 。国内对投资者保护的度量主要采取法律规则 取决于股东和债权人的法律保护程度 。既然 测量和间接测量两种方式 ：前者根据 LLSV的界定 投资者保护力度是影响证券市场发展的重要因素 ， 方式 ，结合中国特征考察相关