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上市公司财务报表分析综合案例.pdf
会会会会
中中中中 国国国国 乡乡乡乡 镇镇镇镇 企企企企 业业业业
财务管理 计计计计
上市公司财务报表分析综合案例
———青岛海尔股份有限公司财务报表分析
周玉娇
财务报表分析是一项重要而细致的工作,目的是通 总的来说偿债能力很强,尤其是2005和2006年流动
过分析,找出企业在生产经营中存在的问题,以评判当 比率超过2 ,速动比率超过了1,但是这也是资金利用效
前企业的财务状况,预测未来的发展趋势。本文将从投 率低的表现。尽管2007年和2008年的流动比率和速动比
资者的角度,通过对青岛海尔2005到2008年的财务报表 率都有所下降,但不影响偿债能力,并且资金利用率上
分析,分别从企业的盈利能力、偿债能力、营运能力、现 升了。资产负责率不断上升,导致长期偿债能力有所降
金流状况及成长能力进行分析,得出所需要的会计信 低,但是资产负债率没有超过50% ,长期偿债能力依然
息。 很强。
一、青岛海尔股份有限公司简介 3.营运效率分析
海尔公司主营业务涉及电器、电子产品、机械产品、
通讯设备制造及其相关配件制造。其中空调和冰箱是公
司的主力产品,其销售收入是公司收入的主要来源,两
者占到公司主业收入的80%以上。其产品的国内市场占
有率一直稳居同行业之首,在国外也占有相当的市场份
额。海尔冰箱在全球冰箱品牌市场占有率排序中跃居第
一。
二、财务指标“四维分析”
1.盈利能力分析
存货周转率有所下降,但与同行业的海信电器相比
还是很高的,海信电器2008年的存货周转率是6.8。应收
账款周转率2005年和2006年比海信电器要低,海信电器
这两年的应收账款周转率分别是27.09和26.71,但是
2007年和2008年青岛海尔的应收账款周转率大幅提高,
现金流状况得到改善。总资产周转率比较稳定,而且略
高于行业水平。
4.现金状况分析
从2005到2008青岛海尔的营利能力持续上升,尤其
是2007年上升较快。
2.偿债能力分析
现金流动比率不断下降,一方面说明该企业短期偿
债能力下降,另一方面说明企业的资金利用率下降。
2005年64.84%的现金流量比与同行业相比过高,资金利
用率低下,所以我认为现金流动比率不断下降对投资者
75
会会会会
中中中中 国国国国 乡乡乡乡 镇镇镇镇 企企企企 业业业业 计计计计
是一个利好的信息,而且2008年29.65%的现金流动比率 明其2007年可支持的增
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