东方证券--Ｇ株冶－加工费上升推动业绩爆发式上涨.pdf

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2017-09-30 发布于湖北
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究研司公 600961.SH Ｇ株冶 SH 加工费上升推动业绩爆发式上涨杨宝锋有色金属分析师告报研调 8621 ×2058 yangbf@ 调研对象：总经理曾炳林投资评级买入增持中性减持（首次）董秘刘伟清股价（2006 年 6 月 2 日） 7.49 元目标价格（6 个月） 12.00 元调研时间：总股本/A 股（万股） 42746/42746 2006年6月2 日 A 股市值（百万元） 32.01 亿元国家/地区中国行业有色金属基本结论：报告日期 2006 年 6 月 5 日 06 年锌精矿实际加工费将大幅上升：2001 年以来虽然公司基本情况以1000 美元为基准的锌精矿加工费逐年下降，2006 年的项目 2003 2004 2005 2006E 2007E 2008E 基准加工费下降到80 美元，但由于2006 年锌价大涨，锌每股收益(元) 0.184 0.169 0.172 0.886 0.938 0.948 摊薄收益(元) 0.132 0.169 0.172 0.886 0.938 0.948 精矿的实际加工费将大幅上升，我们预计06 年锌精矿的实净利润增长率 28% 28. % 1.76% 415% 22% 13% 际加工费将达到300 美元/吨左右，而05 年的实际加工费市场EPS 预测均值(元) N/A N/A N/A N/A N/A N/A 为187美元/吨。同时我们判断，07~08 年随着全球锌精矿市盈率(倍) N/A 27.86