企业财务风险管理浅谈.pdf

论点 VIEWPOINT 企业财务风险管理浅谈 西南财经大学 赵南浩 刘容琴 财务风险是企业由于举债而给企业财 上的相互依存性深刻地影响着公司的财务 假财务报告委员会下属的发起人委员会 务成果带来的不确定性。企业举债经营，全 管理决策，对公司的风险管理起着重要的 （简称COSO）发布的《内部控制整体框架》 部资金中除自有资金外还有一部分借入资 指导作用。 报告中的五要素，再到COSO2004年《企业 金。就会对自有资金的盈利能力造成影响； 筹资活动是所有财务风险的启动点， 风险管理框架》（ERM）提出的八要素，内 同时，借入资金需还本付息，增加企业负 并且是生产经营活动的前提条件。筹资活 部控制理论得到不断的完善和发展，研究 担，潜伏资不抵债的危机。虽然负债经营难 动的关键首先是选择最优的资本结构，最 内部控制理论的角度也从内部控制转移到 免有财务风险，但如果掌握得好，就能取得 优资本结构是财务杠杆收益与财务风险之 企业风险管理角度，这是值得我们关注的 较高的风险报酬，提高自有资金的利润率， 间的一种合理均衡，又是公司筹资的加权 一处微妙变化。从这个角度出发，建立公司 获得财务杠杆收益。因此，如何进行财务风 平均资本成本率最低点。其次是根据资金 内部控制制度是构成公司风险管理的一个 险的管理和控制，成为我国管理层和企业 的投向，确定长短期负债结构，使资金占用 重要组成部分，是风险管理的必要环节；另 管理者们普遍关注的问题。 时间与负债偿还期间基本一致，能够相互 一方面，内部控制的动力就是来自于企业 一、公司财务风险的形成 配合。而且使短期负债、中期负债和长期负 对风险的认识和管理。所以，在企业风险管 企业的财务活动过程作为一个完整的 债均衡安排。避免由于借入资金利润率的 理框架中包含内部控制，将企业风险管理 系统应该包括筹资、投资、资金回收、收益 变化而引起的财务风险。筹资活动虽然是 与内部控制有机结合起来，形成突出风险 分配四个有机联系的环节。财务风险以筹 起点，是企业经营活动的基础，筹资风险看 管理而更为有效的内部控制系统，对管理 资活动为起点，但并不只是筹资风险，而是 似与经营风险没有关联，但是筹资是由于 层来说是一个丰富的概念集合和管理工 以资金流为基础贯穿于财务活动的各个环 公司未来经营活动的需要，所以企业在日 具。风险管理的一个微妙之处在于，不是单 节。企业财务活动可以表示为如下过程： 常的财务管理活动和在进行重大项目的投 纯的控制某一个高风险的财务活动环节或 G—W—W ＇—G＇—G，它是资金筹集、投 资决策中，都必须充分估计未来的经营风 者在面临重大投资时控制单个投资的风 资、占用、耗费、收回、分配等活动环节的有 险，确定公司所能承受的总风险，从而进行 险，而是要尽可能的降低公司的总风险，内 机统一。在资本运动阶段中会产生五类不 恰当的筹资决策，确定采用何种方式筹资 部控制除了可以通过降低经营风险对财务 同性态的财务风险：无法得到期望生产要 及借入资金的比例，对可能的财务风险进 风险管理起到一定作用，本身也可以直接 素组合的配置风险，预付资本量无法收回 行控制。这就是说，对经营风险的评估，是 作用于财务风险管理。例如，内部控制的核 的消耗风险，产品使用价值得不到社会认 确定资本结构和做出债务筹资方案的前提 心手段———预算管理就可以减少投资风险 可的产出风险，资本无法还原到原始出发 条件。 带来的经济损失。因此，为了实施有效风险 点形态的复原风险和无法满足资本所有者 一旦筹资活动结束，公司对财务风险 管理，不仅要在业务流程上建立风险管理 权益要求的支付风险。而这五种风险分别 进行控制的空间也大大缩小了，这时公司 机制，更为重要的是建立起一套全面、有效 产生于经营活动的购买、生产、销售、分配 财务风险的管理应重点放在财务风险与经 的风险内控机制，才能确保风险管理机制 四个