原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
大量免费管理资料下载 管理之家论坛 http://51
元富證券（香港）有限公司
上海代表處
行業名稱 鐵路客運 報告類型 行業報
行業景氣 成長 研究員 吳佳茗
完成時間 2008-8-29 投資建議 H(持有)
壹、産業景氣總評
大陸客運仍處在供不應求的情況下。2003 年遭
大陸鐵路客運周轉量及YOY 遇 “非典”，客運周轉量增幅大幅下挫，特別是
1000 40
900 2003 年 5 月的 “五一勞動節黃金周”客流量大幅
30
800 下降，使得2003 年 5 月大陸鐵路客運周轉量同比
700
600 20 下降58.7%。2004 年同期，“非典”負面影響消除，
500 10 且由於2003 年同期的基數較低，因此2004 年5 月
400
300 0 大陸鐵路客運周轉量有一個 幅度的回升，同比增
200
-10 長幅度高達220.1%。除此異常值之外，其他時期鐵
100
0 -20 路客運周轉量YOY 沒有太大幅度的變化。2007 年，
0 0 1 1 2 2 3 3 4 4 5 5 6 6 7 7 8 8 9 9 0
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1
n l n l n l n l n l n l n l n l n l n l n- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 大陸全年客運周轉量較2006 年上漲了9%。由於鐵
a u a u a u a u a u a u a u a u a u a u a
J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J J
鐵路旅客周轉量(億人公里) 路客運與GDP 的關聯度較 ，近幾年大陸GDP 基本
鐵路旅客周轉量增速(%)
上保 在 10%左右較為穩定的增長幅度，2007 年
GDP 增長幅度為11.4%，預計未來兩年GDP 增幅略有放緩但仍將維 在10%左右。加上大陸政府加
對鐵路行業的投入，2007 年火車提速使鐵路客運能力提高18%，高速鐵路的日趨完善分流了部分公
路和航空客流等因素，預計 陸鐵路客運2008 年，2009 年將延續2007 年的上漲勢頭，且鐵路客運
周轉量YOY 上漲幅度將超過2007 年。目前， 陸鐵路客運行業處在景氣迴圈週期的成長階段，元富
預計，在未來兩年， 陸鐵路客運行業仍將處在成長階段。
貳、供給狀況分析
一、 大陸鐵路建設發展迅速，預計 2010 年
鐵路里程及YOY圖 大陸鐵路營業里程將達到9 萬公里以上
10 6% 2007 年，
文档评论（0）