中国民生银行股份有限公司投资价值分析报告.docVIP

中国民生银行股份有限公司投资价值分析报告 ? 回眸20世纪波澜壮阔的历程,从力主“民生”的革命先行者,到实践“民生”真意的老一辈革命家,无不以争“民生”为己任,矢志不渝;自改革开放以来,“民生”国策重提,国富民强,其理论深得人心。一批有志于社会主义新金融的实业家,秉承“开拓、团结、敬业、优质”的民生企业精神,树民生旗帜,创民生大业,一家根植于民众土壤之上的银行--中国民生银行应运而生,令人耳目一新。一家全新的银行中国民生银行于1996年1月12日在北京正式成立,是经国家批准,由中华全国工商联业联合会牵头组建,主要由民营企业投资入股的首家全国性股份制商业银行,也是我国《商业银行法》颁布实施后组建的最年轻的一家商业银行之一,注册资本金为13.8亿元(本次发行上市后变更为17.3亿元)。目前已在北京、上海、广州、深圳、武汉、大连、杭州、南京设有8家分行级机构和39家支行,并在69个国家和地区发展了401家代理行。民生银行发行前股权结构(截至2000年9月30日)股东类别 股东数量 股数(万股) 持股比例1、民营企业 40 101600.8 73.62%2、国有及国有控股企业 8 25424 18.42%3、社团法人 1 11000 7.96%合计 49 138024.8 100%这种新中国成立以后国内银行从未有过的股权结构,使民生银行成为自主经营、自担风险、自负盈亏、自我约束的独立法人,从传统意义上说是无上级主管单位,但又接受政府的金融监管。这种股权结构还带来了新机制,民生银行经营活动完全以经济效益为中心,具有较为完善的法人治理结构,是国内现有金融企业中所有权和经营权分离较彻底的。在民生银行,股东大会是最高权力机构。股东大会选举产生的董事会聘请高级管理人员负责日常经营管理,重大决策必须通过股东大会或董事会。正因如此,民生银行的经营不受任何行政干预,成立近5年以来,没有一笔政策性、指令性贷款,所有经营活动都是根据银行自身发展的需要而依法进行的。民生银行正是依靠“产权明晰、权责明确、管理科学、机构全新”的特殊优势,建立起了以经济效益为中心的激励体系、以资产质量为中心的内控体系、以市场为中心的经营组织体系和以客户为中心的服务体系。本次上市以后,民生银行将作为一家现代股份制商业银行成为公众公司进入资本市场,必将更加充满生机和活力。一家快速成长的银行“民生银行还是不足五周岁的孩子,以巨大的潜力加速度地成长,这是成人无法企及的”--中国民生银行行长董文标。作为一家新兴银行,民生银行与国内其它商业银行相比,分支机构、营业网点相对较少,资金优势不强,但资金来源多样化,无历史包袱,重点服务于蓬勃发展中的民营企业、中小企业和高科技企业,不断开拓各类新型业务、提高服务质量,在客户中树立了稳健经营、勇于创新、大众银行的形象,其业务快速成长令人感叹,截止2000年6月30日,公司资产规模已达486.1亿元,较1996年底增长471%,贷款余额达391.2亿元和243.6亿元,分别比1996年底增长了857%和1083%。民生银行1996年开业当年即实现赢利,历年的净资产收益率均保持在10%以上,特别是在1998-1999年国内出现通货紧缩,商业银行经营环境相对不利的情况下仍取得了较高的增长率,这是十分难得的。民生银行盈利状况1997年 1998年 1999年 2000年中期净利润(亿元) 1.70 1.98 2.34 2.05每股收益(元) 0.123 0.144 0.17 0.149净资产收益率(%) 10.91 12.23 15.31 11.84资产利润率(%) 2.88 1.20 1.26 0.61注:按发行前股本计算民生银行2000年上半年主要业务增长情况1999年12月 2000年6月31日(亿元) 30日(亿元) 增长率(%)资产业务短期贷款 134.46 192.65 43.28中长期贷款 13.75 24.94 81.31银行承兑汇票贴现 3.22 9.77 202.85负债业务存款 293.36 391.20 33.35中间业务民生卡发卡量 194400 416248 114.12(张) (张)民生卡内余额 1.93 3.89 101.55一家稳中求进的银行民生银行的发展战略是以稳为主,不求最大,但求最好。所有经营活动力求规范,在经营指导思想上“稳健经营,稳中求进”。银行是特殊的服务性企业,其在相当程度上依赖公众的信心而生存。客户一般对成立时间长,规模大的银行更有信赖感。然而英国巴林银行的倒闭也为过分信赖银行年龄的人敲响了警钟。民生银行从一开始就注重资产质量管理,确立了比较完善的内控体制,具有后发的优势。民生银行在风险控制上采取了有效的措施,积极推行资产负债比例管理机制