以1995-2007中国货币供应量与价格指数分析.pptVIP

—— 以 1995-2007 中国货币供应量与价格指数分析 货币供应量与通货膨胀关系 金融 0604 华翔 叶筱卉 我们的思路 明确基本指标的含义及联系（ M0 、 M1 、 M2 、 CPI 、通货膨胀率） 从理论分析货币供应量与通货膨胀之间的关系（由费雪方程式及剑桥方程式等推导） 由 1995-2007 年数据分析我国货币发行量与通货膨胀之间的关系 基本指标 ——M0 、 M1 、 M2 现阶段我国的货币供应框架体系中： M0 = 流通中现金 M1 = M0 + 非金融性公司的活期存款 M2 = M1 + 非金融性公司的定期存款 + 储蓄存款 + 其他存款 在这三个层次中： M0 与消费变动密切相关，是最活跃的货币； M1 反映了社会的直接购买能力，反映居民和企业资金松紧变化，是经济周期波动的先行指标，流动性仅次于 M0 。商品的供应量应和 M1 保持合适的比例关系，不然经济会过热或萧条； M2 反映了现实和潜在购买力总和，反映社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况。通常所说的货币供应量，主要是指 M2 。 基本指标 ——CPI 、通货膨胀率 CPI （消费者物价指数）是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，与民生息息相关。 通货膨胀率是货币超发部分与实际需要的货币量之比，用以反映通货膨胀、货币贬值的程度。 通货膨胀与物价上涨是不同的经济范畴，但两者又有一定的联系，通货膨胀最为直接的表现就是物价上涨。因此， CPI 通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。 一般当 CPI 增幅 3% 时称为通货膨胀（ INFLATION ）；当 CPI 增幅 5% ，称为严重的通货膨胀（ SERIES INFLATION ）。 理论分析货币供应量与通货膨胀之间的关系 费雪方程式（交易方程式） 货币流通速度是指一定时期内（通常为一年），每一单位货币平均使用的次数。 V —货币流通速度， M —货币供应量， P —商品与劳务的平均价格， Y —商品与劳务的数量， PY —交易总额。 货币流通总量 = 交易总额 货币流通速度公式，又可等价地表示为： MV = PY 剑桥方程式 货币需求是名义收入和人们持有的现金量占名义收入比例的函数 M —货币需求量， Py —以货币计量的名义收入， k —居民手中经常保有的现金（即货币需求量 M ）占名义收入的比率，因此： M = k·Py K = M/Py = M/PY  推导： k = M/PY = 1/V 即：货币需求量占名义汇率的比率（ k ）是货币流通速度（ V ）的倒数。 于是有： M = k·Py = k·PY = PY/V 根据 M = PY/V ，假定货币流通速度（ V ）和产量（ Y ）不变，增加货币供应量（ M ）的结果就是价格（ P ）上升。 结论： 根据推导，我们可以得出： 通常，衡量货币供应（ M ）是否均衡的主要标志是物价水平（ P ）的基本稳定。物价总指数变动较大，则说明货币供求不均衡，反之则说明供求正常。 而消费者物价指数（ CPI ）是反应通货膨胀率的一个重要指标，因此，我们可以说通货膨胀率与货币供求有关。 目前，我国通货膨胀率较大说明我国现阶段的货币供求不均衡。 反映价格水平与货币供求关系的另一个公式 从货币分析法的另一个公式： Md= P * L ( R , Y ) 我们也可以得出，货币总需求（ M ）与价格（ P ）、利率（ R ）和产出水平（国民收入 -Y ）有关。在利率（ R ）相对稳定的情况下，要保持物价的稳定就要保证货币的供给随着国民收入的增加而增加。过分地增大货币总量的供给就会造成通货膨胀。 通货膨胀和货币供给是正相关关系。 1995-2007 中国金融机构存贷款余额和货币供应量（单位：亿元） M1 、 M2 、 CPI 的年增长率统计 年份 M1 增长率 M2 增长率 CPI （通货膨胀率） 1995 年 16.8% 29.5% 17.10% 1996 年 18.9% 25.3% 8.30% 1997 年 16.5% 17.3% 2.80% 1998 年 11.9% 15.3% -0.80% 1999 年 17.7% 14.7% -1.40% 2000 年 16.0% 12.3% 0.40% 2001 年 12.7% 14.4% 0.70% 2002 年 16.8% 16.8% -0.80% 2003 年 18.7% 19.6% 1.20% 2004 年 13.6% 14.6% 3.90% 2005 年 11.6% 17.9% 1.80% 2006 年 17.5% 15.7% 1.50% 2007 年 21.0% 16.7% 4