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* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 广州科技职业技术学院 * 第十一章 企业盈利能力分析 * 11.1.1 企业盈利能力的概念与意义 1.企业盈利能力的概念 盈利能力涉及盈利水平的高低、盈利的稳定性和持久性。 2.企业盈利能力分析的意义 所有者 债权人 企业经营者 * 11.1.1 企业盈利能力的概念与意义。 3.企业利润的构成 分3个层次 （1）盈利利润 （2）利润总额 （3）净利润 * 11.1.2 中国企业盈利能力指标 以销售为基础分析盈利能力、以投资回报为基础分析盈利能力、以资源盈利能力为基础分析盈利能力 1 销售盈利能力分析 1）销售毛利率 销售毛利反映生产环节效率的高低 注意： 销售毛利率是企业产品定价政策的指标 销售毛利率指标有明显的行业特点 * 11.1.2 中国企业盈利能力指标 2）销售净利润率 衡量企业一定时期销售收入获取利润的能力 注意2个问题 净利润包括了营业外收支净额和投资收益，这些指标在年度之间变化较大且无规律 注意个别企业销售净利润率指标的行业比较与同行业企业间的比较 * 11.1.2 中国企业盈利能力指标 2 投资回报能力分析 1）资本金利润率 表明企业所有者投入资本赚取利润的能力 公式中的资本金指企业的注册资本金总额，即实收资本 应注意的问题 资本金利润率只反映投入资本的获利能力，并非每期支付给所有者的利润。 不同企业比较时，要注意资本结构是否大体一致，否则不宜进行横向比较或者纵向比较 * * 11.1.2 中国企业盈利y?? * 11.1.2 中国企业盈利能力指标 1）总资产利润率 反映企业资产综合利用效果 总资产利润率运用时要注意以下3个问题 总计算公式可以看出，资金周转速度越快，相同的资金占用能够完成更多的业务量，表现为较少的资产投资获??ā??爀?攀杜??
ā鐀?ā? ?匀牥楶散倠捡?3 * 11.2.1 投资报酬率指标的意义 * 11.2.2 决定投资报酬率高低的基本因素 * 11.2.2 决定投资报酬率高低的基本因素 2 投资报酬率的投资基数 （1）用所有者权益作为投资基数 股份有限公司中 * 11.2.2 决定投资报酬率高低的基本因素 计算投资报酬率应该注意的问题 计算投资报酬率应该注意投资基数的账面价值与市场价值的差异 投资人与企业经营者对投资基数具有不同的认识，上市公司的投资者的投资基数是购买股票时实际支付的价款，企业所有者的投资基数是所有者权益的价值 * 11.2.3 企业投资报酬率的分析 1 企业投资报酬率的构成与分解 1）企业投资报酬率的分解 杜邦公司把总资产观念下的投资报酬分解为两个指标，一个是销售利润指标，另一个是总资产周转指标．这个分析方法有利于改善投资报酬的分析 杜邦分析体系－－见课本Ｐ２９９页 * 11.2.3 企业投资报酬率的分析 杜邦资产收益率　研究他们的不同组合对投资报酬率的影响 * 11.３.１ 影响产品毛利的分析 １．产品销售毛利概念 产品销售毛利是产品销售净额与产品销售成品的差额． ２．影响产品毛利变动的因素 产品销售量因素 产品销售价格 产品销售成本 产品销售结构因素 * 11.３.３ 产品销售毛利分析方法 １．单一产品销售毛变动的利分析 影响单一产品毛利总额的因素包括产品销售量，产品销售单价和产品单位销售成本三个因素 * 11.３.３ 产品销售毛利分析方法 １．多产品销售毛变动的利分析 影响企业产品毛利总额的因素包括产品销售量，产品结构，产品销售单价和产品单位销售成本 * 11.４.１ 股份有限公司的盈余能力指标 １．股东权益报酬率 股东权益报酬率又称权益回报率或净值报酬率 １）股东权益报酬率概念． ２）普通股股东权益报酬率 * 11.４.１ 股份有限公司的盈余能力指标 ２．普通股每股收益 公式表明在某一时期内每股普通股能赚取多少利润 分析普通股每股收益要注意的问题 普通股每股收益不能反映股票所含的风险，投资者不应该以股本收益率来衡量上市公司的盈利水平和资金利用效果． 不同公司的股票所含的净资产和市不同，也就是说换取每股收益的投入量不相同，限制了每股收益在公司间的比较 每股收益多不一定，不一定意味多分红．