第二章资本市场第一节股票市场1.pptVIP

* 股票市场常见术语 “T+1”交割制度 T+1中T指的是当天交易日，T+1指的是当天交易日的第二天。 目前深沪A股清算交收制度采用的是T+1方式，指的是投资者当天买入的股票不能在当天卖出，需待第二天进行交割过户后方可卖出，也就是第二天才可卖出股票。 在资金使用上，当天卖股票后，资金回到投资者帐户上，当天即可以用来买股票，但是，当天卖股票，资金回到投资者帐上，投资者如果想马上提取现金是不可能的，必须等到第二天才能将现金提出。实际上，资金同样是T+1到帐。 * 股票市场常见术语 “T+0”交割制度 T+0“交易指的是当天买入股票可当天卖出，当天卖出股票又可当天买入的一种交易。 我国曾经在1994年12月前施行过T+0交割制度，后因该交割具有加剧市场震荡、助涨、助跌的缺陷，市场的整风险增大，投机现象严重而停止，之后实行T+1交割制度，投资者不能但日做逆向交易，所以比较谨慎，市场风险下跌。 * §2 股票发行市场 主要内容 股票发行制度 股票发行方式 股票公开发行的运作 股票私募的运作 * 股票发行制度 审批制 核准制 注册制 * 股票发行制度 审批制 通过地方政府和行业主管部门根据指标推荐企业是一种完全计划发行的模式。 关键是取得政府给予的指标和额度。 证券监管部门凭借行政权利行使实质性审批职能。 证券中介机构的主要只能是进行技术上的指导。 * 注册制 是在市场化程度较高的成熟股票市场所普遍采用的一种发行制度。 证券监管部门公布股票发行的条件，只要达到公布条件要求的企业即可发行股票。 监管部门职责是对申报文件的真实性、准确性、完整性和及时性做合规性的形式审查。 发行公司的质量留给证券中介机构来判断和决定。 * 股票发行制度 核准制 是从审批制向注册制过渡的中间形式。 一方面取消了政府的指标和额度管理。引入证券中介结构的责任，判断企业是否达到股票发行的条件。 另一方面，证券监管机构对股票发行的合规性和适销性条件进行实质性审查，并有权否决股票发行的申请。 发行人，申请时不仅要充分公开企业的真实情况，而且必须符合有关法律和证券监管机构的必要条件。 监管部门职责不仅是对申报文件的真实性、准确性、完整性和及时性进行审查，而且对发行人的营业性质、财力、素质、发展前景、发行数量和发行价格等条件进行实质性审查。 * 三种发行制度的比较 审批制 核准制 注册制 发行指标和额度 有 无 无 发行上市标准 有 有 有 主要推（保）荐人 政府或行业主管部门 中介机构 中介机构 对发行作出实质性判断的主体 证监会 中介机构和证监会 中介机构 发行监管性制度 证监会实质性审核 中介机构和证监会分担实质性审核职责 证监会形式审核，中介机构实质审核 市场化程度 行政体制 逐步市场化 完全市场化 * IPO最佳的经济路径：“建行”上市案例 中山大学 Sun Yatsen university 第二章 资本市场 * 第二章 资本市场 主要内容 第一节 股票市场 第二节 债券市场 第三节 投资基金市场（在第三章中讲） 第四节 衍生证券市场 第五节 资产证券化市场 * 第一节 股票市场 主要内容 §1 股票 §2 股票发行市场 §3 股票交易市场 §4 股票上市 §5 我国证券市场简介 * §1 股票 主要内容 股票的定义与特征 股票的种类 股票市场常见术语 * 股票的定义与特征 定义：股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证。 特征 不可偿还性，即永久性，是指股票所载有权利的有效性是始终不变的，因为它是一种无期限的法律凭证。 参与性，是指股票持有人有权参与公司重大决策的特性。 收益性，收益性是股票是最基本的特征，它是指持有股票可以为持有人带来收益的特性。 * 流动性，是指股票可以自由地进行交易。 风险性，风险性是指股票可能产生经济利益损失的特性。持有股票要承担一定的风险。 波动性，是指股票交易价格经常性变化，或者说与股票票面价值经常不一致。 * 第一张股票──“小飞乐”股票 1984年11月18日飞乐音响股份有限公司(小飞乐)第一次公开发行股票，改革开放的中国，从此撩开了资本市场神秘的面纱。 “小飞乐”的成立和股票上市，使上海有了第一家股份制企业，标志着国企改革进入以产权改革为重心的阶段，即以股份的形式来界定企业的产权，在组织体制上，引进董事会、监事会、经营者的新概念，强调股东大会是股份制企业和政府“断奶”，使企业通过深化改革转变机制，建立现代企业制度，独立投身市场经济。 * 第一张股票──“小飞乐”股票 20年春夏秋冬，“小飞乐”也在飞速发展，通过89年、91年、93年三次送配股和增发新股，注册资本从初创时50万增为1000万元。公司规模不断扩大，目前股本总数达到42416.51万股，资产规模达到目15亿元人民币。 其间