第九章流动资金管理(10春北大版).pptVIP

第九章 流动资金管理 主要内容： 一、现金管理 二、应收账款管理 三、存货管理 教学目的及要求 通过本章学习，认识加强现金、应收帐款、存货管理的重要意义和目标，掌握确定最佳现金持有量的方法、企业信用政策的主要内容和信用决策的方法；明确存货成本的有关策略和措施 第一节 现金管理 一、持有动机 1、交易性需要——为了满足日常业务的现金支付需要。 2、预防性需要——为预防意外事件需要保持的现金。 3、投机性需要——为了投机获得投机收益。 二、现金管理的目标和内容 1、目标： 在资产的流动性和盈利能力之间作出抉择，使企业既能保证正常的现金支付需要，又不闲置较多现金，从而获得最大的长期利润。 2、内容： （1）现金收支的日常管理 （√） （2）最佳现金持有量的确定 （√） （3）短期证券投资管理 （自看） 三、现金收支的日常管理 1．力争现金流量同步 2．缩短现金周转期 现金周转期＝存货平均周转期＋应收账款平均收款期－应付账款平均付款期 3．使用现金浮游量 4．加速收款 （1）?设立支票结清邮箱（锁箱法） （2）?设立收款中心（银行业务集中法） （3）?预先授权提款 （4） 催款 （5）?代理催款 5．控制现金支出 四、最佳现金持有量的确定 （一）成本分析模式 分析现金持有成本，现金持有成本总额最低时的现金持有量就是最佳现金持有量。 企业持有现金的成本： 1、机会成本（资金成本） 2、管理成本 3、短缺成本 （二）存货模式 存货模式是指用企业管理存货的经济批量的原理来确定企业的最佳现金持有量。 此模式下持有现金的相关成本是①持有现金的机会成本；②现金与有价证券的转换成本 ?公式：最佳现金余额＝ √2TF / K T——一定时期的现金总需求量 F——每次转换有价证券的转换成本 K——短期有价证券的利率 （三）随机模式 随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法。 基本原则：制定一个现金控制区域，定出上限和下限。当现金余额达到上限时，将现金转换为短期有价证券，当现金余额达到下限时，将短期有价证券转换为现金，从而使现金余额经常性地处于上下限之间。 现金持有量 时间 H R L A B 计算公式：R＝3√3b?2/4i ＋L H=3R-2L 其中：b是每次有价证券的固定转换成本 i是有价证券的日利息率 ?是预期每日现金余额变化的标准差（可根据历史资料测算） L是现金持有量的下限（它的确定，可能受到企业每日的最低现金需要、管理人员的风险承受能力等因素的影响） 【例】：某公司有价证券年利率为9％，每次转换成本为50元，公司认为任何时候其银行活期存款及现金余额均不能低于1000元，又根据以往经验测得现金余额波动的标准差是800元，试确定其最佳现金余额持有量的控制范围。 解：日利率＝9%/360=0.025% R=3√(3×50×8002)/(4×0.025%)＋1000=5579(元) H=3×5579－2×1000＝14737（元） 这样，当公司现金余额达到14737时，即应以9158元的现金去购买有价证券，使现金持有量回落到5579元，当现金余额降到1000元时，应转让有价证券4579元，使现金持有量回升到5579元。 第二节 应收账款管理 一、发生应收账款的原因 1、商业竞争 2、销售和收款的时间差距 二、应收账款管理的目标 应收账款是一项会发生成本的资金投放，如何在其增加的盈利和产生的成本之间进行权衡，以求得最大的利润，是应收账款管理的目标。 三、信用政策的确定 （一）信用期间 信用期间是企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或说是企业给予顾客的付款期间。 信用期的确定，主要是分析改变现行信用期对收入和成本的影响。 【例1】：某公司现采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款即不给折扣，该公司投资的最低投资报酬率为15%（即资金成本为15%），有关数据见表： 问：是否应放宽信用期，采用60天的信用期 项 目 信 用 期 30天 60天 销量（件） 10万 12万 销售额（元）（单价5元） 50万 60万 销售成本（元） 变动成本（4元/件） 40万 48万 固定成本（元） 5万 5万 毛利（元） 5万 7万 可能发生的收账费用（元） 0.3万 0.4万 可