chp3资产定价的基本原理.pptVIP

2011-2 《资产评估学》 * 练 习 4、资产评估价值与资产交易中的实际成交价格之间的关系是（ ） A、前者必须高于后者 B、前者必须低于后者 C、前者必须等于后者 D、前者可以高于、低于或者等于后者 2011-2 《资产评估学》 * 练 习 5、资产评估工作的执行操作者不同于会计计价，它是由独立于企业以外的具有资产评估资格社会中介机构来完成的，这说明资产评估具有（ ） A、市场性 B、公正性 C、咨询性 D、预测性 2011-2 《资产评估学》 * 练 习 6、某一宗土地用于住宅开发时的价值为300万元，用于商业大楼开发时的价值为500万元，用于工业厂房开发时的价值为280万元。城市规划确认该土地可用于住宅或工业生产。该宗土地的价值应评估为（ ）万元 A、500 B、300 C、280 D、360 2011-2 《资产评估学》 * 练 习 1、资产评估的科学性原则是指（ ） A、选择适用的价值类型和方法 B、由包括科技专家组成的资产评估队伍 C、制定科学的评估方案 D、以充分科学的事实为依据 E、遵循科学的评估程序 2011-2 《资产评估学》 * 练 习 2、资产评估的公正性表现为（ ） A、资产评估应遵循正确适用的评估原则，依照法定的评估程序，运用科学的评估方法。 B、评估主体应与资产业务及其当事人没有利害关系。 C、资产评估的目标是为了估算出服务于资产业务要求的客观价值。 D、资产评估需要通过对评估基准日的市场实际状况进行模拟。 E、评估价值是为资产业务提供的一个参考价值，最终的成交价格取决于资产业务当事人讨价还价的能力。 * * * 按估价的标准形式/按市场条件 * 　　（1）在用价值是指作为企业组成部分的特定资产对其所属企业能够带来的价值，而并不考虑该资产的最佳用途或资产变现的情况。 　　（2）投资价值是指资产对于具有明确投资目标的特定投资者或某一类投资者所具有的价值。资产的投资价值与投资性资产价值是两个不同的概念，投资性资产价值是指特定主体以投资获利为目的而持有的资产在公开市场上按其最佳用途实现的市场价值。 　　（3）持续经营价值是指企业作为一个整体的价值。由于企业的各个组成部分对该企业整体价值都有相应的贡献，可以将企业总的持续经营价值分配给企业的各个组成部分，即构成企业持续经营的各局部资产的在用价值。 　　（4）保险价值是指根据保险合同或协议中规定的价值定义所确定的价值。 　　（5）清算价值是指资产处于清算、迫售或快速变现等非正常市场条件下所具有的价值。 　　（6）课税价值是指根据税法中规定的与征纳税收相关的价值定义所确定的价值。 * 资产评估结论能否经得起市场检验是判断资产评估活动是否合理,规范,以及评估人员是否合格的根本标准. 资产评估结果要经得起市场检验的论断,也不可以简单地解释为用资产的交易价格来衡量?以重庆啤酒股份公司的一次资产并购交易为例,有消息披露,重庆啤酒股份公司拟出让公司25%的股份,最具竞争力的两个买家是美国的百威公司和英国的纽卡斯尔公司,其中美国百威公司出价每股12元,英国的纽卡斯尔公司出价每股10元,最后,重庆啤酒股份公司是与纽卡斯尔公司做成了这笔交易?从现象上看这是笔卖低不卖高的交易,很难令人理解?其实卖低不卖高的背后有着“重啤”自己的考虑?在“重啤”看来,百威公司已经在中国收购了武汉?青岛和合肥等地的啤酒企业的股份,能否重视与“重啤”的合作难以判断,而纽卡斯尔公司则是刚刚进入中国,就纽卡斯尔公司而言,做好与中国的第一个啤酒合作项目恐怕是可以预期的?当然,“百威”与“纽卡斯尔”的出价也有各自的企图和考虑?假如某评估机构做“重啤”资产并购的资产评估项目,评估师也只能按“重啤”正常经营情况下股权具有的市场价值做出判断,并不一定会考虑或能够考虑到百威公司?纽卡斯尔公司或者“重啤”等的各种战略性?战术性构思?就是说即使在较为完善的市场条件下,资产评估结果并不一定能与实际成交价格完全一致? * 公正性原则：(1）不能为资产业务各方的任何一方所拥有，（2）评估工作不应受外界干扰和委托者意图的影响。（3）评估机构和评估人员不应与资产业务有任何利益上的联系。 客户利用自己拥有的专业权利、信息权利、付费权利通过对评估师和评估过程施加影响来影响评估结果。 例：《法制日报》记者朱文娜采写的