第七章筹资管理下.pptVIP

公式为： 无差异点分析法 无差异点是两种方式下EPS相等时的息税前利润点 预计息税前利润无差异点时，选择负债筹资较大的方案 预计息税前利润无差异点时，选择股权筹资较大的方案 企业何时选择负债，何时选择股权？ EBIT=165万元 当EBIT165万元，选择负债筹资有利。 当EBIT＜165万元，选择股权筹资有利。 资本结构决策分析方法： EBIT-EPS分析法 权益筹资优势区 负债筹资优势区 负债筹资线 权益筹资线 EBIT-EPS无差异点 EBIT-EPS分析原理 （三）公司价值比较法 基本原理： 比较不同资本结构下的企业价值，以价值最大的资本结构为最优。 公司价值(V)的构成： 股票价值(S)和债券价值(B)之和 股票价值 S=(EBIT-I)(1-T)/KS 股票资本成本KS