[中南财经政法大学自考资产评估]第八章：企业价值评估.pptVIP

(1)风险报酬率=1.2×(10%-5%)=6% (2)折现率和资本化率=6%+5%=11% (3)评估值=200×0.9009+220×0.8116 +250×0.7312+270×0.6587+300×0.5935 +300/11%×0.5935=897.43+1618.64=2516(万元) (4)净资产=2600-1000=1600(万元) (5)差额=2516-1600=916(万元) 企业整体资产评估结果与单项资产评估汇总获得的结果的差额916万元应作为企业的商誉处理 * * 例9:某资产评估机构现对ABC公司进行整体评估。评估人员获得的资料如下： (1)预计ABC公司未来5年的销售收入分别为300万元、280万元、300万元、320万元和330万元，假定从第6年起销售收入稳定在320万元； (2)评估时社会无风险报酬率为3%，企业所在行业的平均风险与社会平均风险的比值为1.2，社会平均收益率为8%，资本化率为8%； (3)该企业的销售净利率为10%。 要求：运用分段法计算ABC公司的持续经营价值。 （2008年4月,10分） * * (1)风险报酬率=1.2×(8%-3%)=6% (2)折现率=6%+3%=9% (3)评估值=[300×0.9174+280×0.8417 +300×0.7722+320×0.7084+330×0.6499 +320/8%×0.6499]×10% =118.37+259.96=378.33(万元) * * 例10:待估企业未来5年预期税后利润分别为200万元、250万元、230万元、220万元、240万元，资本化率为10%。 要求：用年金资本化法计算该企业的评估值。（2008年7月,10分) (1)年金(A)=(200×0.9091+250×0.8264 +230×0.7513+220×0.6830+240×0.6209) ÷3.7908=227.02(万元) (2)评估值=227.02/10%=2270(万元) * * 例11:待估企业未来5年的预期收益额分别为100万元、105万元、110万元、120万元和125万元，假设折现率与资本化率均为10%；该企业各单项可确指资产评估值之和为1500万元，负债为300万元。要求： (1)采用年金资本化法计算该企业整体资产评估值 (2)判断该企业是否有商誉，如果有，请计算金额；如没有，请说明理由。 （2008年4月,10分) (1)年金(A)=(100×0.9091+105×0.8264 +110×0.7513+120×0.6830+125×0.6209) ÷3.7908=110.77(万元) (2)评估值=110.77/10%=1108(万元) 净资产=1500-300=1200(万元) (3)商誉=1108-1200=-92(万元) * * * * 第八章 企业价值评估 * * 第一节：企业价值评估的特点 一、企业及企业价值评估 （一）企业自身特点 1、盈利性 2、整体性 3、持续经营性 （二）企业价值类型 1、账面价值：以历史成本为基础 2、市场价值 （三）企业价值评估 1、企业整体价值评估：企业全部资产价值 2、股东全部权益价值评估：企业全部资产价值扣除负债 3、股东部分权益价值评估：考虑溢价或折价 * * 二、企业价值评估的特点 （一）企业价值评估的途径 1、分别评估组成企业的各单项资产价值，然后进行汇总； 2、把企业作为一个独立的整体，根据其获利能力、资产使用效果、市场条件等因素确定评估价值； 二者的区别： 1、两种评估所确定的评估价值的含义是不相同的，前者是一种静态的反映方法，而后者是一种动态的反映方法； 2、两种评估所确定的评估价值的价值是不相等的，其差额为企业商誉； 3、两种评估所反映的评估目的是不相同的； 二者的联系 * * 第二节：企业价值评估的范围与程序 一、企业价值评估的范围 两个层次： （一）一般范围：企业的全部资产（占用、经营、控制的部分） （二）具体范围：有效资产（决定企业获利能力） 1、评估时点难以界定的产权或存在纠纷的产权，应划为“待定产权”，暂不列入企业评估的资产范围； 2、按照效用原则，应对生产能力闲置、功能与企业整体功能不一致的资产进行分离，以避免造成权益损失 3、资产重组是形成和界定企业价值评估具体范围的重要途径，应充分了解和掌握资产重组方案，但无权决定； 资产重组 资产范围的变化；资产负债结构的变化；收益水 平的变化 资产评估 * * 二、企业价值评估的程序 1、明确评估的目的和评估基准日 2、明确评估对象：资产范围和数量\资产