试论企业年金运作机构 选择.docVIP

（领域：金融学） 试论企业年金运作机构选择 ——从行业角度进行的浅析 企业年金市场已然在中国启动。 根据《企业年金基金管理试行办法》，“受托人提取的管理费不高于受托管理企业年金基金财产净值的0.2%”（共有将近1亿元规模的管理费），“账户管理人的管理费按每户每月不超过5元人民币的限额”，“投资管理人提取的管理费不高于投资管理企业年金基金财产净值的1.2%”（有将近6亿元的管理费）。 在机构竞争升级、利润日薄的今天，如此低的单位价值，也凭借年金庞大的规模和稳定上升的态势吸引了众机构的纷争。无论是企业年金计划设计者还是金融机构，盲目选择的危险性都很大，因此合理的双向选择至关重要。 文章试从企业年金受托人、投资管理人、帐户管理人与托管人的要求出发，逐一讨论保险公司、基金公司、商业银行、信托投资公司、证券公司以及金融控股集团担任各个可能角色的优势（劣势），试图为企业年金委托人与运营机构双方提供定位。 一、企业年金运营的中国轨迹 中国的市场经济体制改革不断深化，新型保障体系和激励机制正在企业内部有条不紊地建立。在社会保障“现收现付”体制难以为继的时候，作为第二支柱的企业年金必须转向“基金积累”制，实施市场化运作与管理。 在第一批管理机构申报中，有126家的基金、银行、保险、券商、信托等递交申报资料，我国劳动和社会保障部奉行严格的准入标准，认定了不超过40家机构。 其实，金融机构早在几年前就已经针对企业年金开始了“圈地运动”，突出例子是2003年11月，太平人寿代表整个保险行业正式参与企业年金在辽宁省的试点工作。过去的一年里，聚焦年金的趋势越来越明显： 2004年，工、中、建、交四大行托管了百亿电力企业年金。 2004年12月，太平人寿成功承保了美国辉瑞制药公司在中国1500人的员工福利保险，总保费将近150万元。 2004年12月1日与21日，平安养老保险股份有限公司和太平养老保险公司先后正式通过保监会的验收，开始正式为企业和个人提供企业年金相关产品和专业服务。 中国人寿、太平洋保险、泰康人寿以及新华人寿养老保险公司国内首张外资团险保单花落中英人寿 （一）美国企业年金的运作模式 在美国，最典型的企业年金计划是401（k）养老保险计划。自其根据1978年国内税法（Internal Revenue Code，IRC）401（k）条款的规定确立推出以来，因其在管理、税收、投资运作等方面的优势而得到迅速发展。到2000年年底，已有超过30万家企业、四千余万名企业员工参与了401（k）计划。 从企业年金服务操作流程的角度看，401（k）计划的运作可大致分为：401（k）计划的方案设计、401（k）计划的发起设立及401（k）计划的具体管理等3个方面。 从服务提供商角度来看，401（k）计划主要包括了基金公司、保险公司、银行、第三方管理公司、工资发放代办机构、专业记帐公司、证券经纪公司等机构。如美国最大的保险公司之一普天寿保险公司，3148亿美元的公司退休金企业年金支付过程中，还可以设立契约性保险产品，通过保险公司支付年金 图一 美国保险公司参与企业年金运作图（通过保险公司支付年金） （摘自林毓铭《美日企业年金制度与我国完善而“一站式”服务是如基金公司、保险公司、银行、证券投资公司之类的企业年金管理机构的一大特色：为企业提供年金计划的设计、帐户的管理、投资及托管等几乎全部相关业务的服务。 （二）澳大利亚企业年金运作模式 澳大利亚的职业年金（企业年金）称为“超级年金”。相当一部分基金经过从19世纪建立开始的100多年的时间，运营管理得十分成功。政府允许建立的企业年金基金主要有4种类型：行业基金、公募式基金、企业基金和自行管理的职业年金基金，一个共同特点就是采取托管形式进行管理。受托人负责基金的安全管理，并通常将年金基金的运营交由专业机构提供相应的服务，以市场压力来保证专业机构的竞争性。 这里的专业机构，通常提供行政管理、伤亡福利保险、精算咨询和服务、投资咨询、基金投资、基金审计和法律咨询等服务。 其中，行政管理职能是基金管理的重要方面，它包括：保存数据记录、征缴缴费并划拨到成员个人账户中、将基金分配给投资管理机构、计算并支付成员的养老金、向成员和雇主通报情况及向监管机构汇报。 投资管理机构的职责则是在投资合同规定范围（也被称为委任托管权）内将投资回报最大化，它有责任对具体的股票、固定资产等做出选择，因为通常情况下，受托人不会亲自负责这些工作。 （三）日本企业年金运作模式 2001年10月，日本国会通过了日本版401K计划”“确定缴费年金法案”于2002年4月生效。 （四）中国的企业年金管理模式 中国的企业年金制度步入正轨开始于《企业年金基金管理试行办法》的出台。其明确了受托人、账户管理人、托管人以及投资管理人在参与年金运营管理中的职责与角色分工：