资本结构与公司战略.pptVIP

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2017-09-28 发布于江西
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资本结构与公司战略.ppt

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四资本结构和公司战略 1.财务困难对如下特点的公司更重要：产品质量很重要，但很难观察产品需要未来服务利害关系人需要特别资本或者训练 2.财务困难好处：工人和政府谈判 3.高负债使公司有些情况下成为积极进取者，有些情况下成为不积极的竞争者。 4.负债和掠夺 5.动态资本结构的思考资本结构和公司战略一税收和公司融资 1.MM理论基本思想 2.税收和公司融资（1-Tp）-（1-Tc)(1-Te） 3.几点结论：出于税收目的公司会较多利用债务融资公司会较多利用非债务税收规避对税收低等级投资者，租赁资产比购买更合算二税收和股利 1.MM股利不相关定理 2. 是否支付股利取决于有没有正净现值的投资 3.股利客户群 4.几点结论： 1.保留盈余发行债务发行股票 2.免税股东和非免税股东的不同要求三破产与资本结构 1.破产成本问题 2.股东和债权人利益冲突导致的战略扭曲负债过多，投资过少短视投资问题资产替代，风险投资清算问题