毕博-新奥燃气财务管理咨询—4企业价值管理——理念、方法与措施.pptVIP

企业价值管理——理念、方法与措施 研讨议题 毕博与新奥燃气财务咨询 核心理念 价值管理的演进与发展 并购活动的价值管理 价值管理成为关注焦点 从价值发现到价值创造 方法和措施 设定方向达成目标 财务转型中的变革管理 毕博公司与新奥燃气财务咨询项目 毕博公司的企业精神卓尔不群 辉煌的发展历程是奠定今日成就的坚实基础 公用事业是毕博管理咨询服务的核心行业之一 行业特制解决方案为客户提供高附加价值 毕博公司积极拓展在中国区的市场和服务领域 毕博公司能为其客户带来附加价值是基于其诸多的成功要素 “实施就是战略”，倡导解决方案的切实可行，并帮助客户推行实施。 客观地诊断和评估企业的经营管理状况，发现存在的问题及改进方向。 推动企业内部的管理变革，促进员工与组织的良性转变。 与客户分享全球最佳实践。 通过资源整合，提升企业的整体管理水平，加快企业的发展速度并降低经营风险。 独有系统集成领域的优势、全球宽带系统的支持。 毕博公司即将为新奥燃气提供财务咨询服务 咨询的目标和范围包括： 项目目标 理顺财务管理职能在集团三层架构中的配置，并优化财务组织架构体系； 完善现有全面预算流程，并初步建立以战略性绩效管理为核心思想的计划预算管理体系； 完善现有财务报告体系； 设计以标杆管理为主要内容的财务预算定额标准优化方法； 设计以价值链分析为基础的流程成本管理方法，推荐适应管理需求的关键性成本费用控制措施，并初步建立流程成本管理控制优化体系。 项目范围 组织范围 新奥燃气集团控股公司 区域协调中心 成员企业 财务管理领域 预算管理 财务报告 成本管理 费用控制 内部控制 价值管理的演进与发展 创造价值是所有企业的永恒追求 创造长期的企业价值要求在客户、员工和资本提供者之间取得长期的平衡 绝大多数的成功企业将价值创造作为其使命与追求的核心所在 资本市场由机构投资者主导的全球化及并购，激发了价值管理的需求 价值管理（ Value Based Management, VBM ）为联结企业内部管理和外部期望提供了统一的语言平台 价值创造要求一种长期的企业利益相关者之间的平衡与协调 资本市场的全球化和投资者机构化促进了对价值管理的需求 并购热潮是激发价值管理需求的推动力量 经济价值可由未来自由现金流量予以计量 经济价值就是未来自由现金流量的折现值 经济价值有七项驱动因素 股东价值是经济价值扣除负债的结果 经济价值亦可由经济利润计算而得，但自有现金流量更好 经济价值的七个驱动因素是： 经济价值的计算方法是： 自由现金流量的计算采用相同的原理 自由现金流量是企业取得的支付资本提供者报酬前的净现金流。自由现金流不包含任何筹资相关的现金流，如利息或者红利。 它等于税后经营利润加上非现金支付再减去对营运资本和固定资产的投入。 自由现金流的计算示例如下： 基于经济利润和基于自由现金流量的经济价值是相等的 用计算公式说明如下： 经济价值与资本市场 资本市场透过未来现金流对公司进行估值 现金流与市场资本化相关 机构投资者在投资者群体中占主导地位 现金流估值是机构投资者采用的主要方法 现金流折现模型是卓有成效的工具 现金流折现模型也被公司自己广泛采用 会计利润常引致误导 价值管理以指标为载体，但远远不仅于此 价值管理的目的在于使公司达到并超过预期的业绩目标——无论是在当前还是在未来 价值管理着眼于业务组合，以使公司整体的价值大于其各部分业务的价值之和 价值管理同时促使公司优化财务策略（包括融资和税务规划），以使业务回报的价值最大化 价值会影响我们在战略和资源配置方面的决策，例如公司必须专注于哪些客户、产品、服务和细分市场 当评估收购和兼并议案时可以使用交易所产生的价值作为标准之一 当评估投资项目时，价值指标也是决定的标准 计划和预算必须以价值和驱动价值增加的行为为核心内容 管理报告和财务报告必须显示价值和价值驱动因素 可以采用财务杠杆来增加价值 薪酬体制可根据对价值的贡献来设置 最后，价值、以及我们用以提升价值的方法是经营者与股东沟通的基础 价值管理成为关注焦点 在并购的全程中，价值始终是被关注的核心 全球调查显示，并购增值的目标实现起来很难 问题在于，只在并购时关注价值是注定失败的 价值体现为现金流创造能力 价值决定于驱动因素和行为 价值延续在管理和业务的整合 未来现金流：可借鉴经济增加值指标 并购关注的核心是股东价值 - SVA 未来现金流：经济增加值优于净利润 未来现金流：经济增加值优于净资产收益率 未来现金流：从账面价值调整为经济价值 驱动因素：推导价值驱动因素 发现SVA的增值领域 发现价值驱动因素 基于价值驱动因素的行动方案 驱动因素：量化价值来源的定价依据 整合：确立对并购对象的管理架构 整合：确立对并购对象的管理架构（续） 整合：创新对并购对象持续的绩效激励 整