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(二)场外交易市场 1.定义和特征 场外交易市场是证券交易所以外的证券交易市场的总称。 场外交易市场的特征： 场外交易市场是一个分散的无形市场。 场外交易市场的组织方式采取做市商制。 场外交易市场是一个拥有众多证券种类和证券经营机构的市场，以未能在证券交易所批准上市的股票和债券为主。 场外交易市场是一个以议价方式进行证券交易的市场。 场外交易市场的管理比证券交易所宽松。 2.参加者和交易对象 场外交易市场的参加者主要是证券商和投资者。 场外交易市场交易的证券很多，交易量很大，主要有以下几种： （1）债券，包括国债、地方政府债券、公司债等各类债券，由于债券种类多、发行量大、替代性大、投机性小、有的期限很短，没有必要、也不可能全部在证券交易所上市交易； （2）新发行的各类证券主要在场外市场承销、代销； （3）符合在证券交易所上市标准而没有上市的证券，主要有金融机构或大公司的零股股票和债券、上市交易后因故停牌的股票； （4）不符合证交所上市标准的证券，主要有规模较小的小公司股票、具有发展潜力的新公司的股票（通常先在场外交易后再进入证券交易所）；因业绩不佳而不符合上市标准的风险大、流动性差的股票等； （5）开放型投资基金的股份或受益凭证。 3.功能 (1)场外交易市场是证券发行的主要场所。 (2)场外交易市场为政府债券、金融债券以及按照有关法规公开发行而又不能或一时不能到证券交易所上市交易的股票提供了流通转让的场所，为这些证券提供了流动性的必要条件，为投资者提供了兑现及投资的机会。 (3)场外交易市场是证券交易所的必要补充。 第二节 股票价格指数 一、股票价格指数 （一）股票价格平均数 股价平均数采用股价平均法，用来度量所有样本股经调整后的价格水平平均值，它可分为简单算术股价平均数、加权股价平均数。 简单算术股价平均数 (Pi: 第i个股票的股价， n:样本股的数目) 加权股价平均数 (Pi: 第i只股票的股价， n:样本股的数目 Wi：第i个股票的权重) （二）股票价格指数 股票价格指数是将计算期的股价与某一基期相比较的相对变化指数，用以反映市场股票价格的相对水平。 股票价格指数的编制分为四步： 第一，选择样本股。 第二，选定某基期，并以一定方法计算基期平均股价。 第三，计算计算期平均股价并作必要的修正。 第四，指数化。 股价指数的编制方法有简单算术股价指数和加权股价指数两类。 （三）我国主要的股票价格指数 我国主要的股票价格指数有上证综合指数、深证综合指数、上证30指数、深证成份股指数等。 1．上证综合指数 以1990年12月19日为基期，以全部上市股票为样本，以股票发行量为权数按加权平均法计算，基期指数为100。计算公式为： 　　 本日股票市价总值 本日股价指数=──────────×100 基期股票市价总值 样本股增资扩股或改变时，修正公式为： 修正前市价总值+市价总值变动额 新基期市价总值=修正前基期市价总值 ×─────────────── 　　　　修正前市价总值 本日股票市价总值 修正后本日股价指数=─────────—×100 新基期股票市价总值 2．深证综合指数 以在深圳证券交易所上市的全部股票为样本股，以1991年4月3日为基期，基期指数定为100，以指数股计算日股份数为权数进行加权平均计算。 计算公式为：即日指数=即日指数股总市值÷基日指数股总市值×基日指数 若样本股的股本结构有所变动，则改用变动之前一营业日为新基日，并以新基数计算。 今日即时指数=上日收市指数×（今日即时指数股总市值÷经调整上日指数股收市总市值） 3．上证30指数 上证30指数是由上海证券交易所编制，以在上海证券交易所上市的所有A股股票中选取最具市场代表性的30种样本股票为计算对象，并以流通股数为权数的加权综合股价指数。取1996年1月至3月的平均流通市值为指数的基数，基期指数定为1000点。 4．深证成份股指数 深证成份股指数由深圳证券交易所编制，通过对所有在深圳证券交易所上市的公司进行考察，按一定标准选出40家有代表性的上市公司作为成份股，以成份股的可流通股数为权数，采用加权平均法编制而成。基日为1994年7月20日，基日指数为1000点。二、股票价格指数的功能与波动 股票价格指数的功能 股价平均数和股票价格指数是衡量股票市场总体价格水平及其变化趋势的尺度，也是反映一个国家或地区社会政治经济发展状况的灵敏信号。 股票价格指数的波动 股票价格指数先于一国的经济发展周期而上下波动。 （四）主要国际股票市场的价格指数 1．道—琼斯股价指数 是世界上最早、最享盛誉和最有影响的股票价格指数，由美国道—琼斯公司计算并在《华尔街日报》上公