第8 章 证券交易.ppt

* 《证券法》规定，上市公司出现以下情形之一的， 由交易所暂停其股票上市交易： 上市公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件； 上市公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，可能误导投资者； 上市公司有重大违法行为时； 上市公司最近三年连续亏损。 证券交易所上市规则规定的其他情形。 * 3.恢复上市 在股票暂停上市期间，上市公司经过整改重新符合要 求时，可以向证券交易所申请股票恢复上市交易。 满足以下条件后，公司可向交易所申请恢复其股票上市交易： * 因连续亏损导致上市公司股票暂停上市，若经审计的年度财务会计报告显示公司盈利的； 因财务报告不符合规定导致股票暂停上市，若公司在两个月内披露按有关规定改正后的财务会计报告的； 因未公布年度报告或中期报告导致股票被暂停上市后，公司在两个月内披露相关年度报告或中期报告的 * 4.终止上市 当上市公司证券上市期届满或不再满足法律规定的上市条 件时，证券交易所将停止该公司股票的交易，即对其摘牌。 《证券法》规定，上市公司有下列情形之一的，由证券交易 所决定终止其股票上市交易： 公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件，在证券交易所规定的期限内仍不能达到上市条件； 公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，且拒绝改正； 公司最近三年连续亏损，在其后一个年度内未能恢复盈利； 公司解散或者被宣告破产； 证券交易所上市规则规定的其他情形。 * 终止上市制度建立的意义： 终止上市制度建立后，一方面，上市公司会因终止上 市的压力而对公司的经营管理进行调整，使公司的经营真正 成为市场行为，并有助于公司在短时间内采取策略扭亏为 盈；另一方面，在公司的暂停上市到终止上市期间，投资者 有足够的时间来改变自己的投资策略，避免更大的损失，投 资者投资策略的改变使得资金流向发生变化，使社会资源的 优化配置更为合理，有利于整个证券市场的规范和稳定。 * 第四节 证券交易程序 证券交易程序就是投资者进行证券买卖的具体步骤， 证券在证券交易所的交易程序一般包括以下几个环节： 开户、委托、竞价成交、清算交割、过户等。 * 一、开户 投资者买卖证券一般通过委托经纪人的方式进行，因此，按照相关法律规定，投资者在买卖证券之前，要凭本人的有效证件到证券经纪人处开立账户，开户时要同时开设证券账户和资金账户。开户完成后才可委托经纪人进行证券买卖。 * 二、委托 证券委托即投资者向经纪人下达证券买卖指令，根据投资者委托的不同内容，可分为几类： * 从买卖证券的数量来看，证券委托可以分为整数委托和零数委托 从委托的价格看，证券委托可以分为市价委托和限价委托 从委托方式来看，证券委托可分为柜台递单委托、电话自动委托、电脑自动委托和远程终端委托 从委托的有效期看，证券委托可以分为不定期委托与定期委托 * 我国的证券委托制度： 上海交易所：指定交易制度 指定交易制度，是指从事证券交易的投资者，均须事先明确指定 一家证券营业部为自己买卖证券的惟一代理机构，只能通过指定的 证券营业部进行委托、交易、结算、查询以及享有其他市场服务。 * 特点： 安全性高，证券不容易被其他证券营业部盗卖 投资者便于享受营业部提供的自动领取红利、对帐等服务 深圳交易所：托管券商制度 在托管券商制度下，投资者可利用同一证券账户在国内任一证券 经营机构处买入证券，但只能在买入某证券的证券经营机构处卖出 该证券，即“通买通卖”、“哪买哪卖”。 特点： 投资者买卖证券更为灵活 投资者可以方便地选择不同的券商 * 三、竞价与成交 开盘价（集合竞价） 我国的上交所和深交所在每天9:15至9:25以集合竞价的方 式产生开盘价。 * 价格产生方式： 在有效价格范围内，集合竞价选取可以实现最大成交量的价格。保证高于选取价格的所有买方有效委托和低于选取价格的所有卖方有效委托都能够全部成交，与选取价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交。 * 连续交易（连续竞价） 上交所和深交所的其他交易时间即9:30至11:30、13:00 至15:00为连续竞价时间。 价格产生原则：价格优先，同等价格下时间优先 价格产生方式： 当最高买入委托（买一）的报价与最低卖出委托（卖一）的报价相同时，以该价格为成交价格； 买入委托的报价高于卖出委托的最低报价时，以卖出委托的最低报价为成交价格； 卖出委托的报价低于买入委托的最高报价时，以买入委托的最高报价为成交价格。 * 四、清算与交割 投资者完成委托下单后，只有完成清算交割和登记存管 后，才算完成了一个完整的交易过程。