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（3）按数量特征分：绝对量指标和相对量指标 （4）按指标重要性分：主要指标、次要指标、辅助指标 二、非折现评价指标的含义、特点及计算方法 1、投资利润率： 指：达到产期正常年度利润或年平均利润占投资总额的百分比 投资利润率= 投资利润率的决策标准：投资利润率越高越好，低于无风险投资利润率的方案为不可行方案。 评价：优点： 简单、明了，易于掌握； 不受建设期长短、投资方式、回收额油无及净现金流量等条件的影响。 能说明各投资方案的收益水平。 缺点： 没有考虑资金的时间价值，不能反映建设期长短及投资方式不同对不同项目的影响。 该指标计算无法直接利用净现金流量信息 该指标分子、分母时间特征不一致，分子是时期指标，分母是时点指标，使计算口径可比基础差。 2、静态投资回收期 指：投资项目经营净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时间，有两种形式：含建设期的投资回收期和不含建设期的投资回收期 计算方法：通过列表计算“累计净现金流量”的方法确定 项目计算期 建设期 经营期 合计 …….. 0 1 2 3 4 … 净现金流量 累计净现金流量 特殊地：当项目投产后开头的若干年每年的净现金流量相等，且这些年内的净现金流量之和大于或等于原始总投资时： 不包括建设期的投资回收期= 评价标准：投资回收期最短的方案为最优方案 特征:能直观反映原始总投资的返本期限。 但没有考虑资金时间价值，也没有考虑回收期满后现金流量的变化 三、折现指标的含义、特点及计算方法 1、净现值 指：项目计算期内，按设定的折现率计算的各年净现金流量现值的代数和，记作： NPV 步骤： 计算投资项目每年的净现金流量 选择适当的折现率，查表确定相应的折现系数 计算各年净现金流量现值 汇总，得出总个项目的净现值。 注意：项目评价中，正确选择折现率至关重要，折现率过低，会导致效益较差的的项目得以通过；折现率过高，会导致效益较好的项目淘汰。 折现率可选择： 投资项目的资金成本 投资的机会成本 不同阶段采用不同折现率：如：建设阶段，选择贷款利率，经营期选择社会资金平均收益率 行业平均资金收益率 净现值决策标准： NPV大于或等于零，可行；否则，不可行。NPV越大越好 评价： 优点： 考虑了资金的时间价值 考虑了项目计算期内全部净现金流量 考虑了投资风险，折现率的大小与风险有关，风险越大，折现率越高 缺点： 不能从动态的角度反映投资项目实际收益水平，当项目投资额不等时，用该法不能判断投资方案的优劣 净现金流量测定和折现率的确定比较困难，而对净现值计算友重要影响 2、获利指数 指：投资后按设定的折现率折算的各年净现金流量的现值合计与原始投资的现值合计之比，记作：PI PI= 当原始投资在建设期内全部投入时，PI与NPVR之间关系： PI=1+NPVR 决策标准：PI大于或等于1，可行；否则，不可行，获利指数越大越好。 但在进行互斥方案决策时，应选择在保证获利指数大于1的情况下，使追加投资所得追加收入最大化。 评价： 优缺点与净现值法基本相同，但不同的是：获利指数法可动态的反映资金投入产出关系，弥补净现值法在投资额不同方案之间不能比较的缺陷。 缺点：无法直接反映投资项目的实际收益率 3、内部收益率法 指：项目投资实际可达到的报酬率，或：使投资项目净现值等于零时折现率。记作：IRR 经济含义：项目在整个寿命期内，净收益抵偿了包括基建投资在内的全部成本后每年还可平均产生的投资收益率。 计算方法：逐步计算法 主观认定折现率，求NPV, 反复测试，存在一个较小的折现率使NPV0,一个较大的折现率，使NPV0, 用内插法求IRR 决策标准： IRR大于或等于筹资的资金成本，项目可行；否则，不可行。 评价： 优点： 注重资金的时间价值，能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益， 不受折现率高低的影响 缺点： 计算过程复杂 当经营期内出现追加投资时，会导致多个IRR出现。 四、折现指标之间的关系 当：NPV0,有：NPVR0,PI1,IRR 当：NPV=0，有：NPVR=0,PI=1,IRR= 当：NPV0,有：NPVR0,PI0,IRR 以上指标均受项目建设期长短、投资方式、及各年净现金流量的数量特征的影响。 NPV为绝对值指标外，其余均为相对值指标。 计算NPV、NPVR、PI指标必须事先设定折现率，而IRR则不需要，它是项目本身可实现的报酬率。 （3）后付年金终值——指：一定时期每期期末有等额收付款项的复利终值之和。 式中 称作普通年金终值，记作( ,i, n)，查表三。 (4)后付年金现值——指：为在每期期末取得相等金额的款项现在需要投入的金额。