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硕士学位论文 论文的研究动机 布雷顿森林体系解体以后，世界范围内汇率制度的安排进入相对无序的状态 汇率制度的选择关系到一国的对外经济活动和一国货币政策的选择，特别对于发展中国家而言，汇率制度的选择在很大程度上决定该国的经济发展战略 众多发展中国家采用出口拉动的发展战略以及盯住汇率制度安排，创造了经济增长的奇迹。但进入20世纪后期，众多发展中国家纷纷退出盯住汇率制度，采取了相对浮动的汇率制度安排 从1978年实行改革开放以来，中国实行了盯住汇率制度和出口拉动的经济增长战略，经济资源向贸易部门倾斜。随着中国经济逐渐走向成熟，这种政策安排将不再适应中国经济的长期稳定发展 进入21世纪以来，中国对外贸易的迅猛发展，外汇储备的激增，使得人民币汇率制度的安排成为世界性的热点话题。关于人民币是否升值的问题，从根本上来说是关于人民币汇率制度选择的问题。汇率制度的选择将关乎中国经济的发展战略和未来经济的走向 研究内容简介（1） 主体思路: 研究内容简介 (2) Mundell（1961）提出了开放经济下的“三元悖论”（Trilemma）：货币政策的完全独立性、资本的完全流动、汇率的完全稳定不能兼得。也就是说，在资本完全流动的情况下，一国若想维持货币政策的独立性，就必须实行相对浮动的汇率制度；若想保持汇率的稳定，就必须放弃货币政策的独立性 三维空间的扩展 平面图 浮动汇率损失: 导致贸易、投资以及国际结算等经济业务的不确定性 一国必须在汇率浮动损失和经济稳定损失之间进行权衡，最小化损失: Mundell-Flemming 模型把分析的重点放在了不同汇率制度在对减少实体经济波动的影响。在经典的Mundell-Flemming框架下，固定汇率制度能有效的减弱名义冲击对经济的不良影响，而浮动汇率制度则能有效的减弱实际经济冲击对经济的不良影响。 从货币危机理论研究的角度分析汇率制度选择的问题，如：国际收支危机模型（Krugman，1979），危机的自我实现（Obstfeld，1986）以及货币危机的传染理论（Calvo，1998）。  Obsteld and Rogoff’s Redux （1995），开创了一个一个新的开放经济的宏观经济分析框架。这一统一的分析框架将短期的名义价格粘性和跨期预算约束融入到一般均衡之中，并为总供给函数提供了一个严格的微观基础。这一分析框架已被广泛的应用月国际经济问题的研究中。 消费者跨期约束条件: 在上式的约束条件下，消费者选择每一期对国内外产品的消费从而最大化自己的效用。通过求解这个最优化问题，我们得到了以下的一阶条件 : 我们假定消费者拥有资本和劳动，然后将他们出租给厂商。那么厂商仅仅需要每一期雇佣劳动和借入资本，支付给消费者工资和资本回报。我们可以把企业的行为描述为一系列静态的、单期的利润最大化问题： 我们假定在零时点处一国开始实行盯住汇率制度。消费者将会选择一段最优的盯住时间，从而最大化自身的效用 : 盯住汇率制度不能持久的原因在于实际消费水平偏离均衡状态。在正的偏离状态下，消费水平随着时间的增加呈递增的趋势，最终一国将不能承受这样过快的实际消费增长从而以贬值的方式退出盯住汇率制度；在负的偏离状态下，消费水平将会持续地下降，最终导致了该国将以本币升值等非贬值退出盯住汇率制度。 和 两个因素决定了实际消费水平偏离均衡状态的程度 实证研究 (1) －退出盯住汇率研究 III. 汇率制度的分类以及退出模式的确认： 在Reinhart and Rogoff[2004] 汇率制度自然分类（natural course）的数据库 的基础上，我们将汇率制度分为两类，一类为盯住汇率制度，另一类为非盯住汇率制度。 贬值退出方式的确认： 实证分析有效地支持了理论推导中的结论: 贸易开放度的下降 、被盯住国家较低的通货膨胀水平以及较高的资本密集度将在很大程度促使一国以贬值的方式退出盯住汇率制度。而外国实际收入冲击的扩大和被盯住国家利率的上升都会迫使一国缩短盯住汇率的持续期，以贬值的方式退出盯住汇率制度。 相对于工业化国家而言，新兴市场和其他发展中国家以非贬值退出盯住汇率的可能性更高；贸易开放度的增加则显著地增大了非贬值退出盯住汇率的可能性 ；外部经济冲击的减弱或者是被盯住国家利率的下调都会缩短盯住汇率的持续期，促使一国以非贬值的方式退出盯住汇率制度。 实证研究 (2) －经济发展战略与汇率制度的选择 现有的汇率制度选择理论不能全面的揭示汇率制度的决定因素，必须辅以实证研究对汇率制度的选择进行全面考察。 第二次世界大战结束之后，大多数发展中国家获得了国家和民族独立。为了促进本国经济的迅速发展，他