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第四章 财务指标 学习目标: 本章阐述基本财务指标的具体内容，并介绍了盈余管理的动机、手段和主要识别方法。通过本章学习，应当达到如下的学习效果： l???????? 掌握基本财务指标体系的分类，熟悉各个财务指标的意义和计算方法。 l???????? 在理解财务指标联动性的同时，能够熟练运用杜邦分析系统。 l???????? 了解盈余管理的动机、手段和主要识别方法。 第四章 财务指标 第一节 基本财务指标 第二节 盈余管理 第一节 基本财务指标 一、基本财务指标体系 二、偿债能力指标 三、营运能力指标 四、获利能力指标 五、股东投资评价指标与市况评价指标 六、财务指标的联动性 一、基本财务指标体系 基本财务指标主要来源于财务报表，基本财务指标体系是将这些财务指标进行归类整理，相互比较，形成能揭示一定时期不同侧面财务状况的指标组合。 一、基本财务指标体系 基本财务指标体系具体包括：偿债能力指标体系、营运能力指标体系、获利能力指标体系。 股东投资评价指标和市况指标体系。 二、偿债能力指标 （一）流动比率 二、偿债能力指标 （二）营运资本 二、偿债能力指标 （三）速动比率 二、偿债能力指标 （四）现金比率 二、偿债能力指标 （五）利息保障倍数 二、偿债能力指标 （六）资产负债率 二、偿债能力指标 （七）产权比率 二、偿债能力指标 （八）权益乘数 三、营运能力指标 （一）应收账款周转率 三、营运能力指标 （一）应收账款周转率 三、营运能力指标 （二）存货周转率 三、营运能力指标 （二）存货周转率 三、营运能力指标 （三）流动资产周转率 三、营运能力指标 （三）流动资产周转率 三、营运能力指标 （四）营业周期 三、营运能力指标 （五）总资产周转率 四、获利能力指标 （一）销售利润率 四、获利能力指标 （二）成本费用利润率 四、获利能力指标 （三）总资产报酬率 四、获利能力指标 （四）净资产收益率 净资产收益率亦称主权资本净利率，是揭示企业净资产（所有者权益）的获取净利润能力的指标，计算公式为： 五、股东投资评价指标与市况评价指标 （一）每股收益 （二）每股股利 四、获利能力指标 （五）资本保值增值率 资本保值增值率的设计在于揭示企业主权资本的保全和增值能力，而这种能力归根结底是由资产获利能力所决定的。计算公式如下： 五、股东投资评价指标与市况评价指标 （二）每股股利 五、股东投资评价指标与市况评价指标 （三）每股净资产 五、股东投资评价指标与市况评价指标 （四）市盈率 市盈率揭示的是市场投资者从某种股票所获得的1元利润所愿意支付的货币倍数。如果公司亏损，每股收益为负数，市盈率无意义，不予计算。市盈率的计算公式为： 由于市盈率是普通股市价相当于每股收益的倍数，因此，较高的市盈率，显示出市场投资者的投资信心。由于普通股市价是随时变动的，上市公司可以根据需要，分别计算某一市价条件下的市盈率和全年平均每股市价条件下的市盈率；相对应的每股收益也应当是加权平均每股收益。 值得指出的是，市盈率的倒数，就是当前股票投资报酬率，市盈率越高，股票投资报酬率越低。这显示了投资者购买高市盈率的股票带有较大的风险。投资者购买高市盈率股票的真正动机也许不是为了获得上市公司的股利分配，而是期待股票市场价格的继续上涨所带来的股票交易利润，这就可能引发股票市场上的价格泡沫。 六、财务指标的联动性 （一）财务指标的联动性 不同的财务指标揭示着企业财务状况的某一侧面，但是，正如企业财务活动是相互关联的一样，财务指标之间是相互联系、相互影响的，并且在这种联系中产生协同效应。为了做好企业整体的财务工作，就应当研究和利用财务指标之间的协同效应。 六、财务指标的联动性 （二）杜邦分析系统 六、财务指标的联动性 （二）杜邦分析系统 第二节 盈余管理 一、盈余管理的动机及其影响 二、盈余管理的手段分析 三、盈余管理的识别方法 一、盈余管理的动机及其影响 （一）盈余管理的概念 一、盈余管理的动机及其影响 （一）盈余管理的概念 一、盈余管理的动机及其影响 （二）盈余管理的具体动机 1．筹资动机 2．节税动机 3．逃避动机 4．报酬动机 5．减压动机 6．蒙蔽社会公众和政府的动机 一、盈余管理的动机及其影响 （三）盈余管理的影响 二、盈余管理的手段分析 （一）利用关联方交易 1．关联购销 2．费用分担 3．转移、置换和出售资产 4．合作投资 二、盈余管理的手段分析 （二）利用收入、费用的确认 1．利用收入的确认 提前开具销货发票，或推