10第九章 风险资本退出机制（复赛版）.docxVIP

第九章 风险资本退出机制经过一段时间的发展步入成熟期后,风险投资资金将考虑退出本公司的投资, 风险资本退出是创业投资最重要的环节之一，其退出的有效性直接影响到创业资本进入的积极性和业绩。因此，我们规划了几个合理可行的资本退出机制，使风险投资家在该环节获得高额投资回报。一、风险资本成功退出公开上市公开上市即IPO，是指高新技术企业第一次通过公开市场向社会公众发行股票。风险投资者可通过IPO向社会公众出售其持有的股份从原有投资中撤出，这是风险资本退出高技术企业的最主要、也是最理想的方式，国外大约有30%的风险资本采用这种方式。对于投资方来说，IPO方式是取得最大利益的途径之一。如果投资方在上市方面有着丰富的经验，我们将与之积极配合，进行公司的股份制改造，实现IPO。本公司高举绿色产业旗帜，在环保呼声越来越高的新世纪里，我们的合作将有利于公司的上市。以下几种方式可供参考：直接在国内的证券交易所上市。预计经过几年的高速发展后，有条件按照现有标准上市；到香港联合交易所创业板上市；争取公司的境外上市。二次出售随着中国对节能环保的强调和一系列硬性政策的出台，很多世界著名的风险投资公司如凯鹏华盈、世代投资等已经开始把目光转向中国的绿色产业，这对于我企业是一个很好的契机。在时机发展成熟之际，投资方可考虑将所有或部分股权二次出售给另一家投资公司，可将目标瞄准关注绿色风投的投资公司，从而形成一种新的投资组合体，即可将股份撤出，获得可观的收益。被大公司或机构并购通过公司整体被大公司或机构并购，风险资金可以安全退出。但收购方案应先征得风险投资主体的同意。风险投资者可将自己持有的股份整体出售给第三者（收购者）。这里的收购者一般为战略投资者，他与被收购的高技术企业往往有相同或相近的业务，通过收购可取得生产、财务和技术上的协同效应。并购是一种比较可行的退出方式，我公司可考虑由国内同行的大公司或国外的公司并购，以期得到人力、财力、技术的支持，有利于公司的长远发展。公司回购 由公司回购风险投资的股份。回购方是本企业的内部人（管理层和员工），他们向风险投资者买回股权从而使风险资本退出企业。根据回购方的不同，包括管理层收购(MBO)和员工(EBO)收购两种方式。二、风险资本失败退出破产清算对于任何一个项目来说，都有失败的可能。对于失败的项目来说，破产清算是退出投资的唯一途径。作为风险资金的一种方式，破产清算的结果与投资方式有很紧密的关系。风险投资一般采取优先股的方式，在破产得到偿还的地位先于普通股，后于债权。风险资本退出机制风险资本退出机制第六届“挑战杯”厦门大学学生创业计划竞赛 6162 第六届“挑战杯”厦门大学学生创业计划竞赛