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第5章 公司分析 5.1 公司分析概述 5.2 公司基本素质分析 5.3 公司财务分析 5.4 其他重要因素分析 5.1 公司分析概述 从投资者角度思维，公司分析的重点是要分析公司盈利能力如何，未来的成长性如何，能否较长时间保持较高的盈利能力。 对公司的分析可以分为基本素质分析和财务分析两大部分。 5.2 公司基本素质分析 公司基本情况分析是我们最初投资公司所必需了解的内容。例如： 1、公司所从事的主营业务，主导产品是什么？产品质量如何？价格如何？产品的品牌如何？是否能够在商场经常看到这些产品并且深受消费者欢迎？各产品占公司利润的份额是多少？显然具有物美价廉的产品，产品销路好的公司是较好的投资对象。 2、公司所属什么行业，该行业的前景如何？公司在该行业的地位如何？具有发展前景的行业中的龙头公司值得我们高度关注。 3、公司是否享受国家产业政策的优惠？享受国家优惠政策的公司值得关注。 4、公司所处的地理区位，该区位有什么资源（矿产资源、水资源、森林等），交通、通讯等基础设施条件如何？公司的行业和当地的自然资源以及地理区位是否协调？这个行业在这个区位的发展前景如何？资源与地理区位和主营业务协调的公司值得我们关注。 5、 公司的发行价是多少？10大股东的构成，基金在其中的比重等。10大股东中间有众多基金的公司，值得我们关注。 通过行情软件中的F10资料，我们就可以大体了解了公司的基本状况。 5.2.1 行业地位分析 1．市场占有率 2．公司的技术水平 3．产品研发能力 4．资本与规模效益 5.2.2 公司区位分析 1．区位内的自然条件和基础条件 2．区位内政府的产业政策和其他相关的经济支持 3．区位内的比较优势和特色 5.2.3 公司产品分析 1．成本优势 2．技术优势 3．质量优势 4．品牌优势 5.2.4 公司的经营能力分析 1．公司法人治理结构 2．公司员工的素质和能力分析 3．公司管理风格和经营理念分析 4．公司经营效率分析 5．公司内控机制效率分析 5.3 公司财务分析5.3.1 公司财务报表分析 1．资产负债表 如何阅读资产负债表 分析资产负债表的用途 资产负债表是反映上市公司一定日期财务状况的报表，它是根据“资产=负债+股东权益”的会计平衡公式，依照一定的分类标准和一定的次序，将一定时期的资产、负债、股东权益项目予以适当的排列编制而成的。通过阅读资产负债表所涵盖的全部内容，至少可以获得以下信息： 1、上市公司的资产、负债和股东权益的结构是否合理。如果一家公司全部资产中，净资产所占的比例过低，说明公司的外债过高，应对该公司的安全程度予以重视。 2、上市公司偿还债务的能力如何。如果一家公司的流动资产与流动负债相比相对过低的话，说明公司的偿债能力弱，在这种情况下，即使公司处于盈利状态，也应引起股东的注意。因为，充裕的资金对于企业的生存与发展是至关重要的。 3、上市公司运用资金的能力如何。一个经营活动正常的企业，资金应当有效率地在生产经营过程中运转，充分发挥资金效益。如果一家上市公司的存货积压过多或帐款收回的速度缓慢，说明公司资金运用能力不强。 4、股东在上市公司里所享受的权益是多少。 2．利润表 3．现金流量表 5.3.2 公司财务比率分析 1．公司偿债能力分析 （1）流动比率分析。流动比率衡量公司在某一时点偿付即将到期债务的能力，反映公司短期偿债能力的高低，又称短期偿债能力比率。其计算公式为： 流动比率=流动资产÷流动负债×100% （2）速动比率分析。 速动比率是从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债的比值。速动比率的计算公式为： 速动比率=（流动资产?存货）÷流动负债×100% （3）已获利息的倍数分析。已获利息的倍数是指公司经营业务收益与利息费用的比率。其计算公式为： 已获利息的倍数＝（税后利润?所得税?利息费用）÷利息费用 （4）应收账款的周转率和周转天数分析。 应收账款周转率是反映公司应收账款周转速度的比率，它说明公司应收账款流动的速度，即一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。用时间表示的应收账款周转天数也称平均应收账款回收期或平均收现期，它表示公司从获得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间。其计算公式为： 应收账款周转率＝销售收入÷平均应收账款×100% 其中：平均应收账款＝（年初应收账款余额+年末应收账款余额）÷2 应收账款周转天数=360÷应收账款周转率 （5）现金比率分析。现金比率是公司的货币资金和短期证券与流动负债的比率。现金比率能够准确地反映公司的直接偿付能力。其计算公式为： 现金比率＝（货币资金+短期证券）÷流动负债×100% 2．资本结构比率分析 （1）股东权益比率分析。股东权益比率是股东权益总额与资产总额的比率。其计算公式为