浅析我国企业集团融资.doc

浅析我国企业集团融资 目录 一、融资的含义………………………………………………………1 二、企业融资的特点…………………………………………………2 三、我国企业集团融资现状及问题…………………………………2 1、我国企业集团融资现状…………………………………………2 2、企业集团融资存在的问题………………………………………3 四、解决企业集团融资问题的途径…………………………………4 1、建立科学融资规划 ………………………………………………4 2、充分利用国内资本市场、大力发展直接融资 …………………5 3、积极利用外资，开展各种方式的境外融资 ……………………6 4、信托可成为企业新的融资方式 …………………………………6 5、充分发挥企业集团金融服务体系的作用，加强企业集团资本运 营的力度………………………………………………………………8 参考文献………………………………………………………………9 浅析我国企业集团融资 摘要：随着我国的市场经济体制改革的不断深入，企业集团的发展正逐步向规范化的方向发展，但由于政策的时滞性以及原有的制度缺陷造成的遗留问题需要很长一段时间来解决，我国企业集团融资仍然存在一些突出的问题。 本文针对我国企业集团融资的现状和存在的问题，从建立科学融资规划、充分利用国内资本市场直接融资、积极开展各种方式的境外融资、信托融资、加强企业集团资本运营的力度等五方面谈解决企业集团融资问题的途径，企业集团应该在保持合理资本结构，尽量避免财务风险的前提下，注重发挥其规模效应，建立科学的融资规划、努力拓宽多种融资渠道。 关键词：融资；融资规划；资本运营；信托融资 随着我国社会主义市场经济的发展和现代企业制度的建立，我国企业集团也在不断发展壮大，所面临的融资环境发生了很大的变化，其融资渠道由过去主要依靠国家政策性支持和商业银行贷款转变为积极开拓多种渠道融资。目前我国企业集团融资已经有了多元化发展的趋势，然而由于历史和现实的原因，我国企业集团在融资方面仍然面临着一些急需解决的问题。 一、融资的涵义 融资较之传统的筹资概念，有着更为广泛的内涵范畴，它除了包含着传统的筹资特征，更主要地体现为可运用的“活性”资金的增加。这种“活性”表现在四个方面： 其一，表内可资运用的资金来源总量增加； 其二，存在着相当数量的表外融资来源； 其三，即便资金来源总量不变，但通过资产形式的转换，可实现更多的购买力或支付能力； 其四，在财务资源有限量的情况下，通过对机会成本项目的开发，创造新的资金来源。 可见，较之传统的筹资概念，融资更着眼于如何为企业集团提供与创造更多的可以运用的“活性”资金，而不仅仅是关注资金来源外延规模的增大。 二、我国企业集团融资特点 我国企业集团融资特点主要表现在以下几个方面： （一）具有规模优势，政策优势 企业集团是多个法人构成的企业联合体，其规模优势明显，不容质疑。企业集团总部可以利用集团的财务资源一体化整合优势和融资调剂便利，对母公司和成员企业的融资活动提供支持的财务安排，比如上市包装、相互抵押担保融资，相互债务转移，债务重组，以及通过现金调剂或融通解决其中某一成员企业债务支付困难等，而且一般企业集团都拥有自已的融资平台，有的组建了财务公司，能更好的统筹发展所需要的资金，同时企业集团所处行业很多是国家政策扶持的重点基础产业，具有中小企业无可比拟的政策优势。 （二）具有放大效应 由于企业集团内部是以股权连接的多层次企业结构，企业集团自身或母公司的资本具有一定的负债能力，再投入到子公司形成子公司的资本后又产生新的负债能力，使资本的负债能力放大了，但同时风险也增大了，因此集团融资具有放大效应。 （三）资金需求量大，回收期长 我国大型国有企业集团所处行业都处于基础行业，包括水、电、石油、钢铁、通信等行业，这类行业属于资本密集型行业，所需资金需求量大，壁垒相对高，民间资本的进入有一定的困难，而且有一个相对长的建设期和回收期。例如，电力行业的电网设施建设和通信行业的通信网络建设投入非常大。 三、我国企业集团融资现状及问题 （一）我国企业集团融资现状 1.融资环境有了较大变化 主要表现在国家相关政策变化和资本市场的不断完善上，一方面给我国企业集团发展多渠道融资提供了可能，但另一方面对其也是一个较大的挑战，因为企业集团多渠道融资也会加大其融资风险。融资环境变化主要体现在以下两个方面。 国家相关政策的变化。2004年国家新的投资体制出台，在新体制中，按照谁投资、谁决策、谁收益、谁承担风险“的原则，国家落实了企业的投资决策权，同时要合理界定政府投资职能，规范政府投资行为。政策的变化意味着来自于政府的财政支持将减弱，企业的发展资金缺口将加大。 金融体制改革。加入WTO后，我国金融市场逐步放开，各种外资将进入中国，随着政策的松动，企业集