第16章 国际股票市场.pptVIP

第16章 国际股票市场 16.1.1 国际股票概念 国际股票是跨越国境发行和交易的股票。 在外国发行直接以当地货币为面值并在当地上市交易的股票。如我国在香港发行上市交易的H股，在新加坡发行的S股，在纽约发行上市的N股 以外币为面值在国内上市流通供境内外国投资者以外币买卖的股票。如我国上市公司发行的B股就是这类股票 存托凭证(DR)。它主要以美国存托凭证(ADR)形式存在 欧洲股票。它是指在股票面值货币所在国以外的国家发行上市的股票。 16.1.2 美国存托凭证 存托凭证(Depository Receipts，简称DR)，又称存券收据或存股证，它是在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。这里的有价证券既可以是股票，也可以是债券。 美国存托凭证(ADR)是面向美国投资者发行并在美国证券市场交易的存托凭证。 16.1.3 世界主要证券交易所 纽约证券交易所 纽约证券交易所(New York Stock Exchange，NYSE )，交易所经营对象主要为股票，其次为各种国内外债券。自20世纪20年代起，它一直是国际金融中心。 伦敦证券交易所 伦敦证券交易所是英国最大的证券交易所和世界第三大证券交易所，设在英国伦敦市中心。在伦敦证券交易所挂牌证券近一万种，居世界各证券交易所之首，其中40％为外国证券。 16.1.3 世界主要证券交易所 东京证券交易所 东京证券交易所是日本最大的和世界第二大证券交易所。上市股票市场价值3万亿美元，居世界第二。 香港联合证券交易所 香港联合证券交易所总市值名列世界第十。 纳斯达克电子化证券市场 纳斯达克是英文缩写“NASDAQ”的音译名，全称是美国“全国证券交易商协会自动报价系统”。它是世界上第一个电子化证券市场。纳斯达克的上市公司涵盖所有新技术行业，包括软件和计算机、电信、生物技术、零售和批发贸易等。 16.1.4 国际股票上市 国际股票上市指企业经过外国证券交易所批准在交易所公开挂牌交易的行为。 企业海外上市除获取直接融资外，还可扩大企业知名度，完善企业制度，提高企业发展潜力。 不同股市对企业上市条件的规定条件相似，但严格程度不尽相同。 16.1.5 做市商制度 做市商制度（Market Maker）是不同于竞价交易方式的一种证券交易制度，一般为柜台交易市场所采用。 做市商是指在证券市场上具备一定实力和信誉的证券经营法人；作为特许交易商它们不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格，双向报价并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。 16.1.5 做市商制度 做市商制度的优点是能够保证证券市场的流动性，即投资者随时都可以按照做市商的报价买入、卖出证券，不会出现买卖双力不均衡（如只有买方或只有卖方）而无法交易的情况。 做市商制度以纳斯达克市场最为著名和完善。 16.1.6 国际股票发行价格 国际股票发行价格指在国外股市发行股票所采用的价格。它的确定方式因国而异。如美国采用协议定价方式，日本采用部分招标竞价方式。 决定国际股票发行价格的主要因素是净资产、赢利水平、发展潜力、发行数量、行业特点、二级市场状态等。 16.2.1 股票价格指数概念 股票价格指数是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行市变动的一种供参考的指示数字。 它是选取有代表性的一组股票，计算它们的平均价格；然后令基期价格为某一点数（通常为100点），并随着时间推移计算新的平均价格所折算的点数。 16.2.2 股票平均价格指数计算 算术平均法 算术平均法是用所选股票市场价格之和除以股票样本数量得到股票平均价格的计算方法。 例如，四种股票基期价格分别为10、20、30、40元，其算术平均值是（10+20+30+40）/4=25。 如果当期价格分别为100、200、320、420元，那么当期价格算术平均值为（100元+200元+320元+420元）/4=260元。 如果基期为100点，那么当期股票平均价格指数为260/25*100=1040。 16.2.2 股票平均价格指数计算 加权平均法 加权平均法就是在求股价平均数时，根据不同股票重要性分别给以不同的权数加以平均的方法。 例如，四种股票基期价格分别为10、20、30、40元，它们的交易量分别为100、200、300、400股，以交易量为权数，其加权平均数为（10元Χ100+20元Χ200+30元Χ300+40元Χ400）/（100+200+300+400）=30元。 16.2.2 股票平均价格指数计算 几何平均法 几何平均法是用N种股票价格之积开N次方得到股票平均价格。 例如，四种股票基期价格分别为10、20、30、40元。它们的乘积开4次方为22.13元 16.2.3 道·琼斯股票指数 道·琼斯股