期货市场介绍-安信期货兵器财务专题报告.pptVIP

期货交易制度——T+0交易 每日交易结束后，交易所按当日结算价对所有合约的盈亏、交易保证金及手续费等费用进行结算。 盈利可以开仓，提高了资金的使用率。 期货交易制度——每日结算制度 强行平仓是指出现交易违规等情形时，有关持仓被实行平仓的一种强制措施。 强行平仓制度的实行，能及时制止风险的扩大和蔓延。 期货交易制度——强行平仓 强制减仓是期货交易出现涨跌停板单边无连续报价等特别重大的风险时，交易所为迅速、有效化解市场风险，防止会员大量违约而采取的措施。 2008.10.06 期货交易制度——强制减仓 合约到期时，按照交易所的规则和程序，交易双方按照交易所公布的交割结算价进行现金差价结算，了结到期未平持仓。 股指期货交易制度——现金交割 指会员或投资者可以持有的，按单边计算的某一合约单边持仓的最大数额，暂定为100手 客户日累积开仓不能超过500手 股指期货的交易制度 一、正确认识期货市场 二、期货交易制度 三、期货交易策略 期货市场介绍 投机交易 套期保值交易 套利交易 套期保值者 投机者 套利者 风险 期货市场介绍——期货交易策略 轻仓 注意止损 投机交易——追求大概率事件 期货交易策略——投机交易 套期保值概念：买进（或卖出）与现货数量相当但交易方向相反的期货合约，通过持有的期货合约头寸补偿或者冲抵现货价格波动风险，以一个市场的盈利补偿另一个市场的损失 套期保值目的：通过期货市场寻求价格保障，尽可能消除现货价格波动导致的成本增加或收益下降等风险。 套期保值交易 期货交易策略——套期保值交易 套期保值规避风险原理： 现货、期货价格走势基本一致 随着期货到期日的临近，现货价格、期货价格将趋于一致 套期保值组合包括两个组成部分： 1. 现货部分，指现在持有或即将持有的现货头寸 2. 期货部分，指与现货头寸方向相反的期货头寸 期货交易策略——套期保值交易 套期保值四大原则： 期现种类相同：所选取的期货必须和计划在现货市场买进或卖出的商品或股票种类相同 交易方向相反：在现货市场、期货市场进行方向相反的买卖，即在两个市场持有相反的头寸 期现数量相当：持有的现货、期货头寸数量相当 月份相同或相近：所选取的期货合约交割月份和计划在现货市场买进或卖出的商品或股票时间相同或相近 期货交易策略——套期保值交易 6.期货平仓，执行现货相关操作，套保结束 5.动态调整套保组合 2.确定套保形式 3.确定套保期限、选择期货合约、确定最优套保比率 4.测算套保合约数 并构建套保组合 1.确定是否套保 制定、实施 套保方案 套期保值流程 期货交易策略——套期保值交易 买入套期保值 卖出套期保值 目的 规避价格上涨风险，锁定购买成本 规避价格下跌风险，锁定既有收益 运用 预期性建仓 即时现金证券化 预留现金证券化 股票遭遇流动性风险 持有股票并对未来持疑惑态度 基金分红、养老保险年金 方法 先买入期货，再买入现货 先卖出期货、再卖出现货 优点 提高资金使用效率，节省费用 降低成本，有利于交易计划顺利进行 套期保值交易——股指套保的运用 套利交易：利用相关市场或合约间的价差变化，在相关市场或合约上进行方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利的交易方式 价差：两个相关期货合约的价格之差 套利交易分类： 跨期套利 跨市套利 跨商品套利 期现套利 期货交易策略——套利交易 套利交易 期现套利：针对期货合约与标的物之间存在过大的定价偏差，同时对期货合约与现货进行交易头寸相同、交易方向相反的套利交易 正向套利——现货价过低、期货价过高，买现卖期 反向套利——现货价过高、期货价过低，卖现买期 股指期货期现套利：针对股指期货合约与标的物即现货指数之间的定价偏差实施的套利交易 采用现金交割，适合普通投资者参与 正向套利触发条件：期货价格 现货价格+套利成本 现货市场买入现货，期货市场建立相当数量期货合约空头头寸。