金融产品创新系列讲座之八巨灾债券.pdfVIP

金融知识 金融产品创新系列讲座之八 巨 灾 债 券 （ ） 风险。若风险出现，则债券发行人向投资者偿付本 巨灾债券 ， ，是为 ’(’)(*+,-. /+01 23 /+01 预防诸如地震、飓风等巨灾筹集资金而发行的债 金或利息的义务将部分乃至全部被免除。债券发 （ ） 券，是目前保险风险证券化最为普遍的方法。巨灾 行人 保险人 将首先运用投资信托所得收入进行 债券将债券本金与利息的偿还与否，直接和巨灾 理赔，不足部分由本金补齐；若有剩余，则返还给 风险的发生与否相关联，在未发生巨灾风险时，它 债券投资人。全球首支巨灾债券于 9::! 年由圣保 是一种高收益债券，类似于公司债券或政府债券， 罗在保险公司发行，自 年已发行 多个巨 9::$ ;# 所得利息来自于将债券本金投资于信托资产所带 灾风险债券，实现交易量超过;! 亿美元，成功利 来的收益；在发生巨灾风险的情况下，投资者可能 用资本市场为巨灾风险提供了保障。 会损失利息甚至本金。传统意义上，通常原保险公 根据本金保障的不同，巨灾债券可以分为本 司通过将飓风、地震等巨灾风险转移给再保险公 金保障型债券、本金变动型债券和本金部分保障 司来达到避险的目的。巨灾债券作为一种新型方 型债券。根据履约方式的不同，可以分为本金联结 式，直接将风险转移到资本市场。投资者通过购买 债券和本金可转换债券。 债券将资金贷放给债券发行人，从而取得息票形 % 巨灾债券的运作原理： 式的利息和最终返还本金的请求权。而与普通债 巨灾债券的全部运作过程大致分为三个阶段： 券不同的是，巨灾债券本金的返还与否取决于债 9 巨灾债券发行后正常付息 券预先规定的触发事件 4 (*566.*506 .7.0( 8 ，即巨灾 4 98 组建=? 在投保人与原保险公司签订巨灾保单后，为 巨灾债券获得较高的评级，从而顺利发行。 了转移和规避风险，计划发行巨灾债券的保险公 4 8 发行巨灾债券 司会在税制优惠区成立一家特殊目的机构 作为发行人与资本市场之间的一个中介机 （ ） =,.@5’A B*,+). ?.-5@A. ，=? ，一般为再保险公 构， 将巨灾债券发行给投资者。同时， 通 =? =? 司。由 来发行巨灾债券， 与保险公司签 常将发行所得投资于国债或政府公债等流动性 =? =? 订再保险合同，以提供再保险保障。 高、风险较低的高级别证券，这些证券通常存在 “ ” “ 一个抵押账户或在一个信托中，作为对再保险责 =? 具有两个重要特点：破产独立性 和 债 ” “ ” 任的抵押，来自销售巨灾债券的全部或部分净收 券评级独立性 。破产独立性 是指当=? 的母公 司因故破产时， 的资产不属于母公司的破产清 益构成了对再保险合约责任的完全抵押；保险公 =? 算资产