中国纸业市场现状分析及隐忧2009.pdfVIP

中国包装 市 场 纵 横 中国纸业市场 现状分析及隐忧 目前，纸业及相关行业持续高速发展，造纸板块成为 在国家造纸产业政策及节能减排的推动下，造纸业上 了股市的投资亮点。随着国内纸业市场的长期景气发展， 升空间大增。此外，从明后两年的产量扩张规划来看，新 纸业上市公司们纷纷拿出了漂亮的财务报表，近一步增加 增产能集中在上市龙头企业，如晨鸣、华泰、太阳、博汇 了投资者们的信心。然而，伴随着纸业市场的繁荣，纸价 等上市公司已经在建或筹备的产能约220万吨。因此，在 的不断攀升却给周边相关行业带来了沉重的压力。 上升空间大增和业内优秀企业强者更强的自我扩张下，我 国造纸行业的集中度将进一步提高。产业集中度的提高有 2007年造纸行业上市公司实现营业收入453.48亿元， 利于抵御宏观经济下行对龙头企业业绩增长的拖累，并将 同比增长18.8%，营业利润32.37亿元，同比增长35.2%， 明显改善企业对上下游的议价能力，促进行业良性发展， 净利润30.15亿元，同比增长52.2%。受益于纸价的上涨， 建议关注龙头企业的投资价值。 08年1季度行业上市公司实现营业收入126.78亿元，同 造纸原材料价格的影响 比增长30.8%，行业净利润同比增长125.2%，环比增长 39.8%。 近几年纸张原材料涨价不断上涨，从而影响了整个用 纸行业。印刷用纸涨价、图书报刊涨价、卫生纸涨价、纸 据中国海关最新发布的 “进出口商品类别表”中显 尿裤涨价……数据显示，目前国内生活用纸涨价超过 示，2008年1～3月份木浆、纸及纸制品进出口金额共计 10%，文化用纸涨价超过30%，包装纸涨价超过30%，然 32245万美元，与去年相比同期增长49.64%。其中出口金 而涨声背后，造纸行业已经进入了长上升周期。根据中信 额达16779万美元，比去年同比增长53.52%，进口金额 证券最新的分析报告称，预计此次长上升周期可以持续至 达15466万美元，比去年同比增长45.65%。 2011年。未来所有大宗纸种均将维持持续提价的趋势， 通过以上数据，我们明显的看出中国纸业正行进在快 2008年全年行业净利润增速为70%左右。 速发展的“高速路”上。在国际经济大环境不佳，国内经 报告中同时指出，2007年中期～2008年底主要由提 济发展放缓的前提下，中国纸业是如何逆流而上的呢？其 价拉动盈利增长；2009年后则更多由集中于大型企业的结 中的因素错综复杂。 构性产能释放带动盈利增长。 节能减排，行业集中，龙头企业受益 个案分析：新闻纸涨价缘何而起？ 近年来，我国造纸行业产业集中度持续提高，行业龙 2007年我国新闻纸全年的产量同比增长在14%左右， 头企业生产规模快速增加，2007年前10大企业产量与全