3G业务影响日益突出三大电信运营商年报综述和未来趋势预测.pdfVIP

Capital Market 资 本 市 场 财报分析 3G业务影响日益突出 ——2010年三大电信运营商年报综述和未来趋势预测 本刊特约评论员 厉建超 最近，在海内外上市的国内三大电信运营商先后公布了2010年年报，从整 体来看，三大电信运营商主营业务收入增长继续放缓，三大电信运营商的利润 增速则出现明显分化，电信运营业正进入后3G时代的发展转型期。 电信运营商年报整体业绩分化明显 2010年三大电信运营商的年报分化非常严重，尽管主营业 务收入都有不同程度的增长，但利润增速出现了明显分化，中 国电信和中国移动实现了收入和利润的双增长，但中国移动的 收入和利润增速比2009年也有明显放缓，中国联通则受3G业务 的影响，收入增速不但落后于行业，利润也出现了大幅度的下 滑。3G业务推出后带来的激烈的市场竞争对运营商利润的负面 影响已显而易见。 总体来看，三大电信运营商的年报基本符合预期，中国电 信的年报最为亮丽，中国移动次之，中国联通的年报最差，但 也在此前行业的预料之中。 常稳固，公司的营业收入和净利润这两项经营指标在三大电信 附表1 三大电信运营商2010年经营业绩一览 运营商中仍处于领先地位，公司一家的净利润是其他两家电信 营业 净利 2010每 运营商总和的6倍，表明中国移动的盈利能力大大高于其他运营 公司名称及代码 收入 增长率 润 增长率 股收益 商。公司2010年每股收益达到5.96元，远高于其他两家运营商， （亿元） （亿元） （元） 上市以来业绩的稳定性更是其他两家运营商无法相比的，公司 中国移动 4852 7.3% 1196 3.9% 5.96 （941） 行业老大的地位短期之内难以动摇。 中国电信 （728） 2199 5.0% 153 15.0% 0.18 不过，随着3G的启动和大规模的放号，中国移动在行业内 中国联通 1713 11.3% 39 -59.7% 0.16 的竞争位置正受到严峻的挑战：2010年中国联通的营业收入增 （762） 速从2009年的负增长提升为正增长，达到11.3%，并一举超过了 中国移动：收入增速再创上市以来新低 中国移动的收入增速，这是近几年罕见的。 中国移动2010年营业收入4852亿元，比上年增长7.3%，收 2010年中国移动用户净增6173万户，总用户规模达到5.84亿 入增速比2009年的9.8%继续下降。净利润为1196亿元，比上年 户，尤其值得注意的是，尽管公司3G用户数在2009年落后，但 增长3.9%，略高于2009年的2.4%，这表明在电信重组后，尤其 一年后，到2010年年底，公司3G用户达到2070万户，超过其他 是3G业务推出后，激烈的市场竞争已经给包括行业老大中国 两家运营商，在三大电信运营商中拥有的3G用户数量最多，强 移动在内的运营商带来了巨大的冲击，公司的收入增速再创新 势运营商的后发优势再次显现。 低。 中国电信：盈利状况出现明显好转 从2010年的情况来看，中国移动在行业内的竞争位置仍非 中国电信2010年的年报在三家电信运营商中是最为亮丽 26 04 April 2011 124 CHINA TELECOMMUNICATIONS TRADE 中国联通：3G