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每日研究报告出版总汇 2010 年 6 月 23 日 和 研究部 指数 收盘价 一日变化 (%) YTD (%) 行业研究 上证综合指数 2589 0.1 -21.0 服装：观点聚焦 上证B股指数 223 0.4 -11.8 深圳成份指数 10346 0.3 -24.5 市场很大、品牌尚小，空间广阔 深圳B股指数 570 0.2 -8.9 上证180指数 6016 0.0 -22.5 大众消费“品牌化”系列报告之服装鞋帽篇 恒生指数 20819 -0.4 -4.8 国企指数 12061 -0.6 -5.7 分析员：郭海燕 联系人：黄芳 红筹指数 3962 -0.4 -2.4 投资提示：看好男装、女鞋和运动行业。建议投资各子行业踏实做事、追求 MSCI 中国 63 3.7 -2.9 品质和性价比、渠道开拓能力强的领军公司。理由：男装市场总量 2000-2500 指数 52周最高 52周最低 市盈率 亿元，正装格局稳定，休闲装快速成长。女鞋市场容量较大，增速较快，优 上证综合指数 3,478 2,482 19 势品牌已胜出。运动服市场规模较大，增速较快，竞争非常激烈。估值：A 上证B股指数 268 181 19 股：七匹狼 2010-2011 年市盈率分别为 32.1x 和 23.7x ，报喜鸟为 29.2x 和 深圳成份指数 14,097 9,627 n.a 深圳B股指数 651 465 17 23.3x ，星期六为 30.7x 和 22.3x ，雅戈尔由于地产及股权投资业务被市场大 上证180指数 8,457 5,744 n.a 幅低估，目前仅有 13.1 倍 2010 年经营性市盈率，低于公允价值 40% 。港股： 恒生指数 23,100 17,186 15 利郎 23.5x ，安踏为 21.9x ，百丽为 25.9x 。 国企指数 13,863 10,179 15 红筹指数 4,457 3,499 19 MSCI 中国 68 52 16 家庭日用品：观点聚焦 国债 到期收益率 一日变化 (bp) 家纺行业快速增长，品牌产品市场前景广阔 10年 3.38 0.00 7年 3.00 -5.21 大众消费“品牌化”系列报告之家纺篇 4年 2.75 15.30 1年 1.90 0.08 分析员：郭海燕 联系人：黄芳 注:6 月22日收盘价 投资提示：中国家纺行业是处于“品牌化”发展初期阶段的消费子行业之一。 市场需求稳健增长，消费习惯转变带来量价齐增。目前行业集中度尚低，优 上证A股 深证A股