关于中国风险投资发展的探讨(成稿).docVIP

关于中国风险投资的探讨 2－0231 苏小婴 [摘要] 风险投资起源于美国，是一种向具有发展潜力的创新企业或者中小企业提供股权资本的投资行为。过去几十年里，风险投资推动了全球技术创新和高新技术产业迅猛发展。闻名世界的微软，苹果，yahoo等公司，无一不是借助于风险投资起家。全国各地中资和外资风险投资公司纷纷成立且投资业务日渐活跃；许多企业集团和大公司纷纷介入风险投资；个人创业投资也在发展。因此研究风险投资成为了一件非常必要的事情。本文首先简介风险投资的概念，其次，简述中国风险投资发展的三个阶段，再次，按照风险投资资金来源，风险投资公司，风险投资机构投资者，风险投资退出机制逐个方面进行分析，最后引用四通利方的成功例子结合上述有关分析。以求从比较宏观的角度来对中国风险投资的发展进行相关探讨。 [关键词] 风险投资 风险投资资金 风险投资公司 风险投资者 风险机构投资者 风险投资退出机  目录 目录―――――――――――――――――――――――1 风险投资概念―――――――――――――――――――2 中国风险投资的发展阶段――――――――――――――3 中国风险投资现状分析―――――――――――――――4 风险投资资金来源分析―――――――――――――――4 风险企业分析―――――――――――――――――――6 风险投资者分析―――――――――――――――――－9 风险退出机制分析――――――――――――――――12 案例分析――――――――――――――――――――16 六、关于建立和完善我国风险投资环境的政策建议―――――21 七、参考文献―――――――――――――――――――――24 风险投资最早出现于19世纪末，到今天已经发展了100多年，从最初的私人直接投资企业的形式到现在的风险投资基金的形式，投资规模也得到长足扩展，相关的体制也趋于完善，最重要的是它的迅速发展给世界经济的发展提供了强劲的动力。从世界范围来看，风险投资的发展以美国、台湾、以色列、日本、英国等国最具代表性，了解这些国家风险投资发展历程及其产生的作用不但有利于提高我们对风险投资的认识，而且对于我国开展风险投资事业有很大的帮助，可以吸取经验教训、少走弯路。(1980年--1990年)。80年代初我国改革开放开始起步，在开始向国外学习和引进先进技术、设备的同时，注意到国外高科技产业的发展正在对传统工业化大生产产生着重大的影响，促进了产业结构向高效益、高附加值的高科技领域倾斜，出现了向美国硅谷这样的高技术密集区域。我国政府在1985年关于科学技术体制改革的决定中首次提出了创业投资(风险投资)的概念。文件指出应以风险投资支持变化迅速、风险较大的高技术开发工作，为我国发展风险投资业提供了政策依据。 第二个阶段是起步期(1991年--1998年)。这一时期，中国经济飞速发展，年均GDP以2位数的增长震惊了世界，给风险投资业规模的扩展提供了良好的契机。主要表现在1991年后我国为推动高科技产业的发展而成立的53个国家级高新技术产业开发区，并在高新区内设立规模不同的创业企业孵化器--创业服务中心，主要以资金扶持小型科技公司成长。同时各种形式的风险投资机构也相继建立起来，国外风险投资基金开始进入。但这个时期，我国风险投资业的发展仍是处于起步阶段，各个方面很不成熟。 第三个阶段是发展期(1998年至今)。自1998年政协的一号提案提出以后，全国上下掀起了风险投资的热潮，引发了社会各界的关注，同时政府也加快了在这方面的开放和扶持力度。一大批风险投资机构在这个时期成立。如1999年国家科技部设立的专门支持科技型中小企业的创新基金，基金总额达30亿元人民币(其中财政拨款10亿元，政策性贷款20亿元)。民间资金开始进入风险投资领域，如1999年我国第一家民营风险投资公司--杭州复星创业投资有限公司的成立。这个时期最大的特点就是风险投资主体开始向多元化方向发展。成思危认为当前风险投资的发展存在五大问题。一是实际投入少，规模还需扩大。二是法规有待建立。《公司法》的修改、《信托法》的通过为风险投资的发展创造了有利的条件，而《投资基金法》的起草工作也已完备，等待全国人大常委会审议通过。三是认识存在分歧。大部分风险投资公司热衷于投资后期阶段的项目，即收购拟上市公司的股权求得短期内的回报，而没有一定比例的资金投资于初期阶段的项目。四是风险投资的操作包括选项、投资和管理等欠规范，投资的业绩不明显，缺乏突出的成功案例。到纳斯达克上市的几家国内公司，由于大环境的影响，表现都不好，有的公司甚至面临被摘牌。五是民间资本参与较少。 中国风险投资现状分析 风险投资资金来源分析 从外国成功的风险投资发展道路来看，风险投资资金来源主要有以下