在非洲的商业化项目融资.ppt

在非洲的商业化项目融资 项目融资 概念 特点 驱动力 要求 项目融资的应用领域 进行项目融资的程序 项目分析 风险规避 其他无追索权融资机制 非洲 项目融资 表外融资的大型、长期基础设施和工业项目 对于股东无追索权 由项目产生的现金流量还款 风险规避 项目发起人将风险转移给银行、承包商、供应商和项目购买人 具体资金投资项目： 银行: 现金流量 股东: 股权返还 项目融资在过去的20年已经有了显著增长 项目融资 特点 从工厂到收费公路 参加者: 股东 贷款人 材料供应商 产品购买商 相关方的风险 协议 项目融资 对项目发起人具有追索权，直至项目完工 债务偿还依赖于未来现金流量 特殊目的工具 (SPV) 长期 (20年) 高度结构性 项目公司资产和权利担保 项目融资 项目的驱动力 强大的基础 现金成本 经过检验的技术 供货协议 长期、持续购买协议 实力雄厚的项目发起人 清晰、现实的目标 可靠的运营商 主权风险 外汇风险 不可抗力 项目融资 大型项目: 矿山、基础设施、工厂 债务权益比率 内部收益率（IRR） 可承受风险水平的本金利息偿还 项目融资 优点 对于股东无追索权 单独的公司 风险共担 负债率高的项目→ 税收补助 现金流量控制良好 管理绩效衡量标准定义清晰 有效的债务结构 (条件: 偿债比率(DSCR), 贷款期限利息保障倍数) 募集资金的可行手段 缺点 文件准备: 耗时费财 复杂的法律文件 比表内融资成本高 项目融资 要求 经济可行性 充足的现金流量支付债务利息 技术可行性 经过检验的技术和准确的定价 对于技术可行性和资本性支出的独立评估 合格的管理层/运营商 成功记录 项目融资 主要资源: 油和气 矿业 与资源紧密相连的第二产业: 化学行业 电力行业(占项目融资市场的40 %) 基础设施 管道 道路 项目融资 谅解备忘录 (MOU) → 股东协议 项目评估 → 详细的可行性研究报告 项目分析 (技术、经济、信贷价值和风险) 财务模式、敏感性分析和风险规避 财务决算 技术完备 财务完备 偿债计划 项目融资 项目融资 需要考虑的几个方面 基线条件假设 名义/固定模式 货币情况 资金提取 → 根据资本支出 回报率和各项比率 敏感性分析: 成本/收入 通货膨胀 货币风险 利率风险 法律协议反映假设和现金流量情况 可盈利的项目: 成功规避主要风险的项目 项目融资 风险规避 矿体/石油储备 建设风险 建成风险 操作风险 主权风险 市场风险 财务风险 法律风险 项目融资 完工测试 资产担保 偿债契约 购买/供货协议 保险 (不可抗力) 使贷款人避免风险 项目融资 高度敞口: 复杂的运营 炼油厂 核电站 中度敞口: 矿井 低度敞口: 管道 收费公路 谨慎事件 项目融资 其他无追索权融资结构 杠杆融资 以来自于已获取资产的资产负债表的现金流量归还 股权支持型融资 已获得的资产股份作为担保 以股息偿债 项目债券 风险转移至债券持有人 NB项目评价 根据债券比率偿还债务 项目融资 开放中的非洲! 财政约束和政治改革 商品繁荣 市场放松管制和外汇自由 金融市场的多样化 公司治理 私有化和政府领导的融资 经济开放 重要行业的外国直接投资 稳定的GDP增长 持续性的经济增长（2006年6%） 项目融资 非洲大约拥有30% 的世界矿藏资源： 铜/钴：刚果民主共和国，赞比亚，毛里塔尼亚，中非共和国 镍：坦桑尼亚，安哥拉，马达加斯加，象牙海岸 锌/铅/银：南非，赞比亚 铝土矿：几内亚，塞拉利昂，加纳 铁矿：几内亚，毛里塔尼亚，中非共和国 金：刚果民主共和国，南非，加纳，马里， 布基纳法索，坦桑尼亚 白金：南非，津巴布韦 氮铬铁：南非 锰：刚果民主共和国，南非，加蓬 农业矿物：刚果民主共和国，肯尼亚 铀：纳米比亚，马拉维，刚果民主共和国 钻石：刚果民主共和国，安哥拉，博茨瓦纳，津巴布韦，纳米比亚，毛里塔尼亚 非洲丰富的矿藏 项目融资 在非洲的例子 /机遇 1995-2005: 168个项目: 480亿美元 (世界银行) 矿业: 莫马矿砂 莫桑比克 Lumwana铜矿 赞比亚 Albidon Munali镍矿 赞比亚 加丹加省铜矿 刚果民主共和国 工厂: 世界氧化铝精炼厂 几内亚 LNG项目 安哥拉 电力: Mmamabula燃煤发电站 博茨瓦纳 Eskom发电厂项目 南非 Bujagali水力发电站